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美國財政困境與全球公債不穩智庫看好黃金漲勢

商商傳媒 2026-09-25 21:13 📖 3 分鐘閱讀

📋 重點摘要

● 美國公共財政狀況嚴峻，預算赤字預計將超過 GDP 的 6%，公共債務佔經濟總量比例將追平二戰結束時的水準。

● 外國投資者對美國作為可靠經濟夥伴的信心下降，導致美國公債殖利率飆升，中國、日本等央行紛紛減持美債。

● 除了美國，法國、義大利、日本和英國等主要經濟體的公共財政狀況同樣令人擔憂，全球政府公債市場面臨不穩定性。

● 報告認為，全球公債市場的不穩定性為黃金長期價格前景看漲提供了有力支撐，比特幣因波動性大不適合審慎投資者。

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相關人物：川普

相關組織：美國企業研究所國會預算局

商傳媒｜吳承岳／台北報導

美國企業研究所（AEI）於週四（24日）發布報告指出，由於美國公共財政狀況日益嚴峻，加上全球主要經濟體的政府公債市場也不穩定，黃金的長期價格前景看漲。

根據這份報告，美國的公共財政面臨不可持續的挑戰，不僅財政信譽受損，更有通膨升高的趨勢。國會預算局（Congressional Budget Office）預計，即使在幾乎完全就業的情況下，美國預算赤字在可預見的未來仍將超過國內生產毛額（GDP）的 6%，每年預計將有超過 2 兆美元的赤字。此外，到 2029 年，美國的公共債務佔經濟總量的比例，將追平第二次世界大戰結束時的水準。若川普總統提議增加 5,000 億美元國防預算，財政狀況恐進一步惡化。

美國龐大的借貸需求高度依賴外國投資，據估計，外國投資者持有約 8.5 兆美元的 US Treasuries（美國政府債券），約佔總數量的三分之一。然而，由於美國在國際金融政策上採取了凍結伊朗伊斯蘭共和國政府與俄羅斯軍事美元存款等措施，以及川普總統的關稅政策，外國投資者對美國作為可靠經濟夥伴的信心似乎正在流失。

這反映在市場數據上，美國 10 年期公債殖利率曾飆升至 5.1% 以上的 20 年高點，30 年期公債殖利率也達到 5.4%。過去一年間，中國與日本的中央銀行已減持 1,200 億美元的 US Treasuries；挪威主權財富基金更宣布計畫減持 800 億美元。荷蘭與法國的中央銀行也正將存放在紐約的黃金移回國內。美國財政部長史考特·貝森特（Scott Bessent）面臨著巨大挑戰，每年需籌集 2 兆美元來彌補赤字，並每季將超過 3 兆美元到期的債務展期。

該報告強調，不只是美國，包括法國、義大利、日本和英國等其他主要經濟體的公共財政狀況也同樣令人擔憂。例如，日本儘管公共債務佔 GDP 的比例已超過 200%，卻仍在實施財政刺激措施。法國在 2027 年 4 月總統大選前改善預算的機會也微乎其微。全球政府公債市場的不穩定性，為黃金看漲提供有力支撐。

儘管比特幣被視為黃金在「貨幣貶值避險交易」領域的主要競爭者，但其劇烈波動性使其不適合許多審慎的投資者。這些宏觀經濟趨勢，為關注資產保值的台灣黃金投資者提供了多元視角。