道富公司：韓股已過最壞時期 外資關注亞洲科技股
美國金融巨頭道富公司（State Street）資深多重資產投資策略師 Ben Luk (Ben Luk) 近期指出，韓國股市的「最壞時刻」可能已經過去，並預計未來一到兩年內，韓國股市將呈現上漲趨勢。道富公司是全球主要金融服務提供商之一，資產管理規模高達 6.3 兆美元（約新台幣 200 兆元），Ben Luk 的分析對機構投資人具有重要參考價值。
根據《中央日報》報導，Ben Luk 觀察，近期韓國股市（KOSPI，韓國綜合股價指數）的波動，主要源於國內技術性問題，而非宏觀經濟表現或個別企業獲利。他提到，近期賣壓多數來自國內投資者，而非外資。雖然外資確實有部分減持，但主要原因為資產組合的再平衡，因韓國股票在其投資組合中的佔比顯著增加，這並非外資全面撤出韓國市場的訊號。事實上，過去二到三週，外資對韓國股票的拋售已大幅減少。
海外機構投資者在 2026 年初開始買進韓國股票，但在第二季開始減持。Ben Luk 解釋，這是因為海外基金經理人會遵循預設的國家資產配置比例，當某一國股票比例過高時便會進行調整。他預測，受到美國人工智慧（AI）企業投資計畫的推動，記憶體半導體的需求預計將持續強勁至 2028 年左右，這對三星電子及 SK海力士等韓國重要科技公司是利多。他表示，韓國綜合股價指數的波動也因少數權值股的集中而放大。
Ben Luk 進一步分析，過去十年，海外投資者從債券市場轉向股市，其中約九成新增資金流入美國股市，顯示美國市場的獨特吸引力。然而，2026 年海外投資者對亞洲市場的興趣顯著提升，特別是台灣、韓國和日本的科技股，並避開中國與印度市場。投資者對印度的謹慎態度，主要是因為其市場中科技股比重較低，且以金融和公用事業為主，加上印度盧比持續貶值。
儘管韓元兌美元同樣面臨貶值壓力，但韓國經常帳盈餘及充足的外匯存底，使其宏觀經濟風險相較於持續經常帳逆差的印度更為穩定。Ben Luk 建議，除了半導體產業外，韓國應提升汽車、造船和金融等其他產業的吸引力，以吸引更多外資流入，甚至能促使海外韓國資本回流。
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