美國記憶體大廠美光科技（Micron Technology）受惠於人工智慧（AI）記憶體需求激增，近期營收表現亮眼，上個會計年度第四季（截至2025年11月）營收幾乎翻漲三倍。然而，為因應市場龐大需求，美光也大幅提高資本支出預算，預計今年將投入逾250億美元擴增產能，此舉引發市場對其股價短期波動的疑慮。
AI記憶體市場的爆炸性成長，根源於先進半導體硬體的瓶頸。在尖端AI處理器的核心製造過程中，荷蘭艾司摩爾（ASML）獨家生產的極紫外光（EUV）微影設備扮演關鍵角色。這項獨特技術是製造先進晶片數十億個電晶體的基礎，艾司摩爾的壟斷地位直接影響包括美光在內的全球半導體供應鏈。輝達（Nvidia）作為全球市值最高的公司，其AI晶片高度仰賴艾司摩爾的設備。EUV設備的有限產量，成為晶片供應鏈前端的瓶頸，進而推升對AI晶片的強勁需求，也導致記憶體元件短缺，為美光帶來豐厚利潤。
產業正經歷供需嚴重失衡。目前記憶體需求已超出製造商的供應能力，導致美光僅能滿足主要客戶一半至三分之二的需求。此一稀缺性尤其推升了人工智慧繪圖處理器（AI GPU）所需的關鍵高頻寬記憶體（HBM）價格。資料中心優先搶購可用的HBM，使得其他電子產品的記憶體供應更為吃緊，進一步加劇短缺。根據《Bitget》報導，由於製造商將資源從標準記憶體轉向HBM，導致全產業記憶體價格上漲。惠普（HP）已表示，本會計年度第一季記憶體價格翻了一倍。美光科技在上個會計年度第四季營收達到238.6億美元，年增近三倍，遠超市場預期。公司預計本會計年度第一季（截至2026年2月）營收將達335億美元，超越2024年以前任何全年度的總和，顯示其在此環境下擁有強大的定價能力。
儘管美光繳出破紀錄的營收成績，但其股價在公布上季財報後仍於盤後交易下跌5%。市場主要擔憂來自於公司宣布將2026會計年度的資本支出增加50億美元，使其年度預算超過250億美元。美光計畫擴大製造產能，預計2026年和2027年的廠房建設支出將快於設備採購支出。美光科技的首席商務長強調，新增資本支出的主要驅動力來自於建設成本。近期美光以18億美元收購一座工廠，凸顯其為滿足AI帶來的長期需求，致力於擴大製造能力。
記憶體短缺的連鎖效應也將觸及消費市場。根據《Gartner》預測，2026年全球個人電腦（PC）出貨量將下滑10.4%，智慧型手機出貨量也將減少8.4%。同時，這些產品的價格預計將上漲，其中個人電腦價格預估較2025年增加17%，智慧型手機則上漲13%。這對美光構成雙重挑戰：儘管公司受惠於強勁的AI相關銷售，但記憶體稀缺也使其消費性產品價格更高且更難取得。
