根據《富途牛牛》報導，微軟（Microsoft）正經歷自2008年全球金融海嘯以來表現最差的季度，其股價在第一季重挫達24%，為同期「美股七雄」（Magnificent Seven）中表現最弱的科技巨頭。這波跌勢主要源於市場對微軟人工智慧（AI）巨額資本支出的疑慮，以及來自新創AI企業的激烈競爭。
投資人擔憂，微軟在AI基礎設施上的龐大投資何時能產生顯著回報。華爾街分析師也質疑，AI究竟會放大微軟的軟體業務，還是侵蝕其核心商業模式。微軟未來一年的預估本益比已跌破20倍，創下2016年6月以來新低，估值倍數更一度短暫低於標普500指數，為2015年以來首見。
儘管微軟的雲端運算部門Azure成長速度在最近一季略有放緩，且其AI應用Copilot在用戶端的吸引力有限，但該公司仍持續擴大AI資本支出。預計到2026財年（截至同年6月），微軟的資本支出將達到1,460億美元，較2025財年的880億美元大幅增長66%，並預期在2027財年和2028財年分別增至1,700億美元及1,910億美元。
這波AI熱潮也促使科技巨頭對能源需求激增。《Neowin》指出，為了滿足訓練與運行新一代AI模型所需的龐大電力，微軟與輝達（NVIDIA）正攜手合作，利用生成式AI加速核電廠的建設。例如，微軟已與三哩島核電廠簽署協議，取得835兆瓦的潔淨能源，而亞馬遜（Amazon）與谷歌（Google）也已投入數十億美元開發小型模組化反應爐（SMRs）。此外，南方核能（Southern Nuclear）等企業也開始透過微軟Copilot中的AI代理，提升知識共享和決策效率。
詹姆斯·亨德森投資公司（Janus Henderson Investors）投資組合經理Jonathan Cofsky表示，市場確實擔憂客戶可能轉向大型AI模型供應商，而非繼續支付微軟費用，這將衝擊微軟的核心成長業務，甚至對其定價和利潤率構成壓力。然而，奧爾斯普林全球投資公司（Allspring Global Investments）資深投資組合經理Jake Seltz則認為，微軟的AI策略最終將證明是正確的，且該股票具備長期投資價值，目前的市場擔憂反而創造了長期持有的機會。
