商傳媒｜吳承岳／台北報導

根據日本媒體《鑽石線上》週二（26日）報導，雖然中國的對外淨資產規模已超越日本，但在「海外賺錢能力」上，兩國卻呈現出決定性的差異。報導指出，衡量一國海外資產的關鍵，不在於其數量，而在於資產的「質量」，也就是能否有效率地配置在高報酬的對外資產上，以持續創造收益。

日本的對外資產結構厚實，主要由海外直接投資、海外證券投資、海外子公司股權、債券及股票等組成。例如，豐田汽車、索尼、三菱日聯金融集團等日本企業，在全球各地建立的事業體，每年都為日本帶回大量的利息、股利與再投資收益。這使得日本即使在部分年份因能源價格飆漲導致貿易收支出現逆差，其第一次所得收支（衡量海外投資收益的指標）仍能維持龐大的順差。

相較之下，中國的對外資產構成則有較高比重的外匯存底與存款等安全資產。報導提及，截至2025年，中國的外匯存底規模仍居全球之冠，主要承擔著維持人民幣匯率穩定及防範資本外流的角色。這顯示中國透過貿易所賺取的外匯，多傾向於在國家管理下，優先考量流動性與穩定性進行累積，而非立即投入追求高收益的投資。

此外，中國的對外直接投資比重約佔總對外資產的三成左右，其餘大部分資產仍是外匯存底、存款及債券等風險較低的類別。這種資產結構雖然有助於提升整體資產的安全性及應對匯率波動的能力，但同時也限制了其持續創造高額投資收益的潛力。因此，儘管中國擁有鉅額的對外淨資產，但其中大部分被視為「防禦性資產」，與日本透過海外直接與證券投資持續回收收益的模式截然不同。

分析認為，這種資產性質上的根本差異，是造成兩國在對外淨資產規模日益接近的同時，第一次所得收支卻仍存在巨大差距的主要原因。