商傳媒｜吳承岳／台北報導

日本10年期公債殖利率本週突破3%，創下自1996年以來近30年新高，這代表長期處於超低利率環境的日本企業，正首次面臨借貸成本急遽攀升的挑戰。截至週四上午，該殖利率仍維持在2.96%的水準。

面對此情勢，日本企業正被迫重新思考其財務策略。根據《彭博新聞社》針對持有日圓計價公司債的30家日本非金融企業進行調查，其中超過14家企業表示正考慮出售股權或資產。

資金成本的壓力顯而易見。與日本銀行（編按：日本的中央銀行）十年前實施負利率政策時相比，發行日圓計價公司債的平均成本已飆升十倍。這意味著，那些曾以接近零利率成本大規模發行公司債的企業，在債務到期時必須以高出許多的利率來進行再融資。例如，豐田汽車（Toyota）和東北電力預計其年度利息支出將增加三成以上。這筆增加的利息負擔恐將侵蝕企業收益，並可能拖累設備投資計畫。

三菱UFJ Research & Consulting 的研究員藤田隼平指出，在資本成本大幅上升的過去兩年，金屬製品、電力和天然氣等產業的設備投資成長已出現抑制跡象，這顯示利率上升可能已開始對設備投資構成壓力。

為了應對國內融資成本的飆升，日本企業積極轉向海外市場籌資。今年以來，日本企業已發行超過1,100億美元（約17.1兆日圓）的美元及歐元計價債券，使日本成為亞太地區單一國家中，海外發債規模最大的國家。將海外籌措的資金轉換回日圓，有時甚至比直接在日本國內借貸成本更低，這利用了不同貨幣市場的利率差異。

儘管日本企業整體業績表現穩健，但利率上升對其投資及財務策略的影響正日益加劇。特別是，日本銀行預計將於本月18日舉行金融政策決策會議，市場擔憂可能再次升息，進一步推高企業的資金籌措成本。這波利率變動，已不僅是單純的成本問題，更是迫使日本企業進行全面財務策略轉型的關鍵時刻，包括重整資產組合、分散融資貨幣種類以及調整再融資時機等。