實單狂掃500 張！資深投資人「BC股倉」揭開 009816 滾利真相：5 億股息到底去哪了？

隨著台股萬點之上高檔震盪，不少還在「資產累積期」的投資人正苦惱該選擇定期領息，還是將資金效益發揮至最大。投資經歷近 20 年的資深投資人「股倉」，近期在 YouTube 頻道公開自己的 009816（凱基不配息台灣TOP50）500 張實單佈局，報酬率已達 9.5%。他特別深入剖析 ETF 財報，替廣大投資人解開「不配息的 5 億股息到底跑去哪」的迷思，並分享如何靠不配息機制打造資產最大化的複利效果。

「股倉」表示，自己在6月開始買進009816，一路累積至500張，不過比起目前帳面績效，更重要的是為什麼要存009816。他規畫在大盤跌回月線、季線時買進，因為月線和季線分別代表一個月和一季的平均成本，跌到兩條線以下，等於以低於一個月和一季平均成本的價格，買進大盤一籃子的股票。但若遇到月線低於季線的情況，則會提高警戒，不會貿然投入更多資金。

他認為，過去多次股災修正三成、五成都有可能，當下也無法知道哪一次是真正的股災，因此仍會趨於保守，等到型態重新回到多頭狀態、確定修正結束後，再繼續原本策略，「在股市中永遠還是會把風險放在第一，大賺小賺大賠小賠，刪除掉大賠的可能，我們就能持續在股市中累積財富成長。」

至於009816的特色，他指出，009816是今年才上市的ETF，結合市值型ETF和不配息自動再滾入的複利機制。以半年報來看，009816從2026年1月22日成立到6月30日，現金股利收入高達5.25億元，加上1,330萬元利息收入，收入合計5.39億元。這也代表，不配息並不等於沒有股利收入，而是將收益留在基金資產裡，依照投資策略繼續運作。

他進一步表示，如果投資人本來就需要股息支付房貸或生活費，領出來有明確用途；但如果原本領到股息本，來就打算再買回，傳統配息型ETF從發放到資金回到手上再重新下單，往往耗費一兩個月，中間還可能被扣稅與券商手續費；而 009816 不配息的「收益不分配」設計，直接把股息留在基金水池內運作，省去繁瑣流程與費用，資金運用最有效率。

在選股方面，股倉指出 009816 的特色就是「最像大盤加上不配息」，因為單一持股上限貼近加權指數權重，台積電約占 4 成，多出來的 2 成資金則會分配給動能最強的股票；相較之下，0050純粹以市值分配50檔股票，台積電占比更高，目前009816與0050差異較大的部分，就是金融股持股明顯較高，而這段時間金融股動能，表現得非常好，所以持股配比就會分散到這些金融股身上更多，這就是強化市值型ETF「汰弱留強」的特色。另外，009816會在每年2、5、8、11月審核成分股，比0050也早一個月調整成分股的配置，後面會有大型的資金來接力。

績效比較上，截至9月7日，近兩個月含息總報酬率009816為5.49%、0050為4%、006208為4.06%、00935為3.06%；近四個月則分別為14.07%、13.05%、13.10%及10.68%，兩段時間009816都是領先的。

最後，股倉也以歷史年化報酬率 15% 進行試算，說明長期累積的複利效果。若以本金 30 萬元開始，每月定投 1 萬元，累積 20 年期末資產約可達 1,802 萬元；若時間拉長至 30 年，資產更能衝上 5,483 萬元。他表示，存股威力最強的就是複利效應，重點不一定是有多少錢可以開始投資，而是越早開始，越早培養對股市的手感，「實際上真的開始做下去，才會知道存股會經歷過什麼。」。

※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。

◎本文內容已獲BC股倉影片授權，原文出處於此：https://youtu.be/vWwzI8pEqsc?si=SKeYvmrQ24KWYNUq；未經同意禁止取用轉載。