由於美伊戰事持續，原本傾向減持黃金的各國央行開始轉向，據世界黃金協會（WGC）發布的2026年《全球央行黃金儲備調研》，在受訪的76家央行中，有89%認為，未來12個月內全球央行的黃金儲備將會增加；自認在未來12個月內會增加黃金儲備的央行比例也達到45%的新高。

世界黃金協會7日在大陸財經新媒體「華爾街見聞」撰文指出，今年上半年黃金價格經歷了階段性修正，但全球央行購金需求仍保持強勁，達到了345噸，依然高於近十年均值（317噸）上方。

世界黃金協會指出，各國央行在黃金價格回檔階段增加購買量的非對稱買入行為，不但反映出央行對於儲備資產多元化和風險分散化的急迫需求，也暗示當前階段配置黃金吸引力的提升；央行持續增加黃金配置的行為，或有助於為金價提供長期支撐、穩定長期價格中樞，凸顯黃金的長期戰略性配置價值。

各國央行增持黃金的原因，世界黃金協會認為，在全球多極化的發展，世界部分進入叢林法則，以及資源與政治民族主義化之際，作為不靠任何國家發行、無主權信用風險且高流動性的黃金，正在經歷由傳統「避險資產」、「戰略性配置」的轉變，逐漸成為多極時代的新底倉。

但是作為傳統避險資產，黃金在2026年初的表現令不少投資者困惑：為何地緣政治風險急劇升溫，金價卻未能持續走高，反而出現明顯回檔？

世界黃金協會表示，金價今年初經歷了罕見的快速上漲，儘管美國聯準會降息預期和地緣政治風險構成了基本面支撐，但真正推動金價在短時間內創出新高的，是黃金ETF的大量資金流入、期權市場極度看多的倉位，特別散戶的市場參與度也不斷提升；與此同時，金價屢創新高的消息不斷強化市場樂觀情緒，進一步吸引機構和個人投資者追漲。

然而，隨著美以伊衝突推升油價和通膨風險，市場開始重新評估未來利率路徑，全球金融市場隨之出現調整；此前，在黃金市場積累的大量擁擠倉位開始集中平倉：一方面受價格下跌觸發，另一方面部分投資者為滿足流動性需求而出售黃金資產，共同推動金價大幅回落。

「金價的大漲大跌更多體現了投資者情緒從狂熱到降溫的快速切換。」世界黃金協會點出今年上半年金價劇烈波動的關鍵原因，但從更長的歷史維度看，黃金的避險屬性並未改變，歷次重大地緣政治風險事件中，黃金仍能有效緩衝投資組合波動，並在市場壓力上升時發揮重要的風險對沖作用。

對於大陸央行及大陸投資人逆勢增持黃金，世界黃金協會也提出解釋，為托底經濟增長，促進居民信心的恢復，大陸央行寬鬆的貨幣政策立場短期或不會改變；此外，國內利率或仍將呈現長期下滑的態勢，這有助於降低持有黃金的機會成本。

世界黃金協會指出，人民幣金價在過去20年的複合年化收益率達到了9%，超過了國內股票和債券，而自1971年佈雷頓森林體系瓦解至2026年6月，美元金價的年化回報率達到了8.8%，超過了全球股票和債券的收益。