商傳媒｜責任編輯／綜合外電報導

美國人工智慧（AI）新創公司正以前所未有的速度吸納風險投資 資金（一種由專業投資機構投入高成長潛力新創企業的資金，以換取股權）。根據 PitchBook Data（PitchBook Data）與 National Venture Capital Association（National Venture Capital Association）於 10 月 7 日發布的 2026 年第三季《PitchBook-NVCA Venture Monitor》報告，截至 2026 年第三季，AI 企業在美國所有風險投資交易總值中，佔比高達 82.7%。這項數據顯示，AI 領域的資金集中度達到 PitchBook 追蹤以來的新高。

報告指出，截至 2026 年 9 月，美國風險投資總額達到 5,158 億美元，其中約有 4,260 億美元流入 AI 相關企業。這股資金洪流不僅推升了 AI 新創的估值，也讓非 AI 領域的業者在募資時面臨嚴峻挑戰。例如，2026 年非 AI 新創在 Series A 輪的投資前估值 （公司在接受新一輪投資前的價值評估）中位數為 4,240 萬美元，而同階段的 AI 新創則能達到 7,800 萬美元，將近是非 AI 新創的兩倍。在 Series B 輪，AI 公司的估值中位數為 2.708 億美元，而非 AI 公司僅為 1.740 億美元。即使是種子輪，AI 新創的估值中位數也略高於非 AI 新創（1,870 萬美元對 1,800 萬美元）。

這種資金集中現象在全球範圍內也十分顯著。2026 年第三季，全球 1,590 億美元的風險投資總額中，AI 項目佔據了 64%。而美國市場的集中程度尤其突出。在 2026 年上半年，美國風險投資部署了創紀錄的 4,127 億美元，其中 86% 流向 AI 交易，更有高達 91% 的資金投入單筆超過 1 億美元的大型融資案 （金額達 1 億美元或以上的融資輪）。知名 AI 公司如 OpenAI、Anthropic、xAI 和 Waymo 在上半年分別獲得 1,220 億、300 億、200 億和 160 億美元的融資。第三季期間，Databricks 和 Safe Superintelligence 各完成 50 億美元的大型募資。

值得注意的是，儘管投資總金額屢創新高，交易數量卻持續減少。這意味著越來越多的資金正集中在數量更少、規模更大的公司，導致單筆投資金額更高，企業估值也隨之水漲船高。這使得那些未能沾光 AI 概念的傳統產業新創，在募資環境中處於劣勢。例如，主要投資早期非 AI 創辦人的新興基金經理人，在 2026 年上半年的募資額下降了 35%，約為 120 億美元。分析指出，當前資本流向的決策甚至發生在產品實際存在之前，這與過往「優良產品脫穎而出」的模式有所不同。

有分析認為，這種資金高度集中的情況，使非 AI 新創即使擁有實際營收和穩健成長曲線，在投資人眼中也難以與那些僅有概念或初步展示的 AI 新創競爭。這股資金狂熱讓創投產業出現了類似網路泡沫時期的高度集中化趨勢，雖然目前無法斷定結果是否會重演，但顯然，如果新創的募資簡報中未提及 AI 模型，其議價能力將遠不如一年前。