商傳媒｜吳承岳／台北報導

上週五，美國股市在強勁的就業數據公布後大幅下挫，其中科技股領跌，連帶使得黃金價格重挫。標普500指數經歷自去年10月以來最劇烈的單日跌幅，而那斯達克綜合指數則大幅下滑4.2%。美國前總統川普對此市場反應感到不解，他表示：「有了這麼好的就業報告，股票應該上漲，而不是下跌。」

此次美股大跌主要源於投資人擔憂，強勁的就業數據可能促使美國聯邦準備制度（Fed）維持較高的利率，甚至在年底前升息。美國勞工部報告指出，5月新增非農就業達17.2萬人，遠高於市場預期，失業率維持在4.3%的低點。雖然這反映出勞動市場的韌性，卻也讓市場預期聯準會可能延長緊縮貨幣政策。

根據《CME FedWatch》的數據，市場預計聯準會在今年底前至少升息一次的機率高達近73%。聯準會下次政策會議將於6月16日至17日舉行，在聯準會主席凱文·沃什首次召開政策會議的兩週前，此份報告為市場帶來了更多不確定性。較高的利率通常會增加企業借貸成本，並壓抑科技股等成長型股票的估值。

受此影響，美國主要科技股普遍下挫：輝達股價下跌6.2%，博通下跌7.9%，美光科技更是大跌13.3%，成為標普500指數中跌幅最大的個股。Meta Platforms的股價也下跌5.5%，有報導指出該公司可能透過發行新股為人工智慧基礎建設投資籌資。股債市場同步波動，10年期美國公債殖利率從報告發布前的4.50%升至4.54%，2年期公債殖利率則從4.04%躍升至4.16%。

非生息資產如黃金也面臨巨大壓力。黃金價格已從今年1月29日的歷史高點每盎司5,600美元下跌約22%，上週累積跌幅超過4.7%，單日跌幅更達3.3%。這除了反映利率預期的轉變，也因美元走強使得黃金對國際買家而言更為昂貴，且中國的實體黃金需求降至2020年以來最低點。

市場除了關注聯準會的貨幣政策，也將焦點放在持續升溫的通膨壓力。4月整體通膨率達3.8%，是兩年來最大增幅，而5月消費者物價指數（CPI）預計將加速至4.2%。中東局勢，特別是美國與伊朗的衝突，導致荷莫茲海峽原油運輸受阻，布蘭特原油價格一度推升至每桶93美元，也加劇了通膨擔憂。美國和伊朗談判代表近期雖達成初步協議，延長停火協議，但尚未最終敲定。

針對此種經濟指標良好但股市下跌的「反向」市場表現，金融界和政界人士紛紛發表看法。有分析師指出，這是由於市場將強勁的經濟數據解讀為聯準會維持緊縮政策的訊號，而非經濟成長的利好。這種複雜的市場動態，對一般散戶而言尤為困惑，因為傳統觀念認為經濟表現良好應會帶動股市上漲。投資人正密切關注未來一週的消費者物價指數報告和聯準會的最新聲明，以尋求貨幣政策路徑的清晰指引。