商傳媒｜吳承岳／台北報導

根據《KitcoNewsNOW》報導，黃金在全球儲備資產中已超越美元，成為最大的中立儲備資產，凸顯各國對美元體系的信心正在持續消退。全球中央銀行持續逢低買進黃金，不僅穩定了金價，也鞏固了黃金的長期價格底部。

今年第一季，中央銀行對黃金的需求維持強勁，官方淨購買量達到 244 噸，創下逾一年來最快的收購速度，並高於過去五年平均水準。其中，中國、波蘭和烏茲別克是主要買家，趁著三月份金價回檔時進場。儘管土耳其、俄羅斯和亞塞拜然等國因貨幣保衛戰、預算融資和資產再平衡等特殊原因售出約 115 噸黃金，但這些拋售量都被買家大幅抵銷。世界黃金協會（World Gold Council）的數據顯示，許多購買行為並未公開，實際的官方部門胃納量可能更高於統計數字。

地緣政治緊張局勢，尤其美國與伊朗戰爭爆發以及荷莫茲海峽封鎖，使得全球金融秩序面臨根本性挑戰。此戰事凸顯了依賴美元的經濟體，即使擁有穩健的資產負債表，也可能面臨脆弱性。今年四月，布蘭特原油價格一度飆升超過每桶 115 美元，年初至今漲幅已超過 57%，即便油價大幅上漲，波斯灣產油國也因出口量受荷莫茲海峽封鎖限制，未能像以往那樣將盈餘回收至美國資產中，削弱了傳統「石油美元」循環機制。彭博（Bloomberg）報導指出，截至 2025 年 3 月底，全球中央銀行體系的美元計價儲備（經估值調整後）首次低於黃金儲備，自國際貨幣基金（IMF）於 1990 年代後期開始公布數據以來尚屬首次。

美國財政部（U.S. Treasury）長史考特·貝森特（Scott Bessent）證實，多個波斯灣和亞洲盟友已提出建立美元換匯額度的非正式請求。他公開表示，永久性換匯額度可能成為「在波斯灣和亞洲設立新美元融資中心的重要第一步」。這項發展顯示，美元換匯額度功能正在轉變，從過去危機時的流動性後盾，逐漸成為穩定資產價格的工具。例如，日本銀行（Bank of Japan）多次動用美元流動性來捍衛日圓匯率，避免其突破 160 日圓兌一美元關卡，顯示穩定幣值已讓位於金融市場穩定。

金價在四月份盤中交易介於 4,500 至 4,800 美元區間，雖小幅下跌 50.21 美元至 4,617.85 美元，跌幅 1.08%，但黃金作為不受任何政府控制、不受制裁影響的特性，使其在全球經濟碎片化時代的儲備資產地位日益重要。白銀的長期展望也因再生能源需求而改變，特別是太陽能與能源基礎設施的發展，使其成為能源韌性系統的關鍵要素，而非傳統上高度循環性的工業金屬。中國在三月份的太陽能板出口量創歷史新高，並進口 836 噸白銀，遠高於近期及長期平均水準，反映出防範性購買行為，而非單純的樂觀情緒，顯示能源安全導向的需求持續增長。