全球知名資產管理公司GMO旗下系統性全球宏觀策略團隊近期透露，正透過放空韓國與台灣的股票市場，反映其對人工智慧（AI）熱潮可能導致過度投資的擔憂。儘管該策略不直接持有股票部位，但AI榮景已顯著影響其投資組合布局。
GMO的投資組合目前採行對AI相關國家「多空操作」的策略：看多美國市場，同時放空美國科技股、韓國股市與台灣股市。該團隊的投資組合策略師馬丁·艾莫瑞（Martin Emery）指出，這些被放空的市場（美國科技股、韓國、台灣）估值已顯著偏高，其長期預期報酬甚至低於現金利率。
過去一年來，受惠於全球對AI支出的強勁需求，韓國與台灣的股市表現亮眼。數據顯示，在過去十二個月內，韓國股市以美元計價上漲了127%，台灣股市也上漲了66%。三星電子（Samsung Electronics）、SK海力士（SK Hynix）以及台灣積體電路製造公司（Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, TSMC）等主要企業在半導體供應鏈中扮演關鍵角色，正是AI發展浪潮中的主要受益者，對兩地股市影響深遠。
艾莫瑞分析，企業對AI未來成長的過度自信，可能導致產業過度投資，進而壓低未來的股權回報。他引述研究指出，企業投資成長與股票報酬率下降之間存在關聯，而高階主管過於樂觀的信心，常導致較高的投資成長與較低的盈利驚喜。近期主要超大規模雲端服務供應商（Hyperscalers，甲骨文Oracle除外）的財報電話會議，其發言內容也比過去四季平均值明顯更為樂觀。GMO的系統性全球宏觀策略整體上對於股票市場採取相當程度的看空立場。
儘管市場對AI帶動的資本支出與經濟投資抱持正面情緒，但艾莫瑞認為，這股氣氛可能不足以支撐當前的多頭市場持續上漲。
