儘管中東地緣政治風險持續升溫，日本股市近期卻逆勢展現強勁走勢。特別是受全球科技股熱潮帶動，半導體相關類股吸引大量資金湧入，推升日經平均指數逼近歷史高點，與主要受中東情勢影響而表現遲緩的東證股價指數（TOPIX）形成鮮明對比。
根據《路透》報導，反映這兩大指數相對強弱的「NT 倍率」已於今年 2 月 21 日創下收盤新高，達到 15.74，超越 2025 年 10 月 31 日的 15.73 紀錄。儘管盤中一度觸及 15.76，但未能超越 2025 年 11 月 4 日所創下的盤中最高點 15.78。
科技股成資金避風港
這波漲勢背後，是全球科技股的強勁表現。美國費城半導體指數（SOX）已連續 14 個交易日上漲並創下新高，而中華民國的加權指數與大韓民國的韓國綜合股價指數（KOSPI）也相繼創下歷史新高。這股趨勢反映出投資人擔心若未持有半導體股，將可能錯失市場機會（Fear Of Missing Out, FOMO）。
三菱日聯摩根士丹利證券上席投資戰略研究員大西耕平表示，若未持有半導體股，恐難跑贏大盤。這股熱潮也蔓延至個股，軟銀集團（SoftBank Group）的股價便在 2 月 21 日大漲超過 8%，主要受其子公司 Arm 股價飆升所帶動。Arm 預計在今年 3 月底宣布其首款內部開發的人工智慧（AI）半導體，市場對此抱持高度期待。
半導體產業的強勁表現也來自企業穩健的獲利預期。荷蘭的艾司摩爾（ASML）於 2 月 15 日上修 2026 年營收預測，主因是 AI 半導體製造設備需求持續暢旺。臺灣積體電路製造公司（TSMC）亦於 2 月 16 日暗示將上修全年營收預測，並規劃擴大資本支出。
中東情勢對半導體影響有限
儘管中東情勢仍是市場關注焦點，但其對半導體產業的直接衝擊目前看來有限。巖井Cosmo證券資深分析師齊藤和嘉指出，製造半導體所需材料如輕油腦（Naphtha）雖來自中東，但其在汽油生產中的用量遠大於半導體，且過去中東衝突皆在影響生產前平息。此外，關鍵材料氦氣的第二大產國是美國，因此供應問題不至於像稀土般嚴峻。
然而，長期來看，齊藤和嘉也提到，若中東衝突持續，可能導致通貨膨脹，進而減少消費者對智慧型手機、個人電腦及家電等產品的支出，對半導體需求構成負面影響。不過，目前數據中心的需求擴張速度相當快，預期能有效吸收消費性產品需求的潛在下滑。
其他因素與未來展望
高達每桶 90 美元的國際原油價格，降低了電力、天然氣和運輸類股的吸引力，因為相關成本上升。此外，日本銀行（Bank of Japan）預計在今年 4 月的會議中不會升息的消息，使銀行類股表現遜於預期，進一步凸顯半導體類股的投資魅力。Phillip Securities Japan, Ltd. 股票交易主管增澤丈彥表示，半導體相關類股因此更容易吸引資金流入。
市場對於日經平均指數突破 60,000 點有所期待。目前 60,000 點附近有大量買權（Call Option）交易活動，可能驅使買權賣家進行期貨買入以避險。然而，在各國央行政策會議與日本及美國的財報季全面展開前，市場對當前高點的戒心也逐漸升高。三菱日聯摩根士丹利證券的大西耕平指出，儘管市場希望看到日經平均指數達到 60,000 點，但其持續性仍不明朗。
