商傳媒｜吳承岳／台北報導

美國經濟正經歷一項關鍵轉變，企業在數據中心（存放大量伺服器、儲存與網路設備的專門設施）及其他資訊處理硬體上的投資，已首度超越對住宅房產的投資。這項里程碑凸顯大型科技公司對人工智慧（AI）基礎建設的龐大投入。

舊金山聯邦儲備銀行副總裁亞當·沙皮羅（Adam Shapiro）指出：「美國經濟正發生關鍵性轉變，投資重心正從住宅轉向電腦。」他形容這波人工智慧的投資熱潮規模龐大。

根據經濟分析局（Bureau of Economic Analysis）的數據，今年第二季資訊處理設備的支出達到 7,520 億美元，較過去五年增加 51%。相較之下，住宅房產固定投資同季為 7,480 億美元，比 2021 年初的高峰減少了 18%。

大型科技公司如 Alphabet公司、亞馬遜（Amazon）、微軟（Microsoft）、Meta Platforms、甲骨文（Oracle）和SpaceX，預計在 2025 年、2026 年和 2027 年的資本支出（Capex，指企業用於購買、升級或維護固定資產的費用）將分別達到 4,700 億、8,700 億和超過 1.3 兆美元。美國財政部長史考特·貝森特（Scott Bessent）表示，這些企業對 AI 建設的成本相對不敏感，因為預期未來回報將非常豐厚。

然而，這股投資熱潮也引發了部分疑慮。業界的資本支出成長速度快於營收，市場擔憂可能出現產能過剩。標普全球（S&P Global）預計，2026 年和 2027 年，這六家大型科技公司的總體營運現金流將呈現負值，但有望在 2028 年達到轉折點，屆時營收將加速成長，資本支出則趨於平穩。

另一方面，美國住宅市場自 2022 年新冠疫情時代的榮景結束以來，大部分時間處於停滯狀態。基準的 30 年期房貸利率接近 7%，導致住宅房產投資對借貸成本極為敏感。高利率讓許多屋主不願出售現有房屋（「鎖定效應」），市場供給有限；加上營建成本上升，新屋興建動能疲弱。凱投巨觀（Capital Economics）分析認為，不斷攀升的借貸成本持續抑制開發商的興建意願，預示房屋開工數將進一步下滑。今年 8 月，美國房屋開工數年化後下降 2.6% 至 127.5 萬戶，建築商信心也降至一年來最低點。

雖然人工智慧投資對利率的敏感度較低，但大型科技公司也發行了更多債務來支應其大規模的資本支出。此外，數據中心的大量建設也引發政治反彈，有高達 64% 的登記選民表示，他們不太可能支持那些在社區推動數據中心建設的候選人。同時，AI 相關支出的增加，可能透過提高電費和消費電子產品價格，間接推升生活成本。