商傳媒｜吳承岳／台北報導

根據外媒報導，美國7月份消費者信貸（不含不動產抵押貸款等）意外強勁增長181億美元，遠超市場預期的117億至160億美元，凸顯了美國消費者支出動能的持續強勁。此數據較6月份經修正後的145億美元增幅更為加速。

聯準會發布的G.19報告（消費者信貸狀況報告，主要追蹤非抵押貸款的家庭借貸情況）顯示，截至6月份，美國未償消費者信貸總額約為5.17兆美元，其中循環信貸（如信用卡債務）佔1.35兆美元，非循環信貸（如汽車貸款、學生貸款）則達3.82兆美元。若計入房貸在內，根據Equifax的最新數據，美國消費者總債務已達約18.25兆美元，年增率為2.1%。儘管拖欠率指標整體有所改善，且消費者信貸的年增率仍維持在歷史上可控的中低個位數水平，顯示整體信用狀況尚屬穩定。

消費支出約佔美國經濟活動的三分之二，因此消費者信貸的增長常被視為衡量國內生產毛額（GDP）走向的可靠領先指標。此次信貸數據的超預期表現，可能暗示經濟活動將持續擴張。

然而，部分金融專家對金融體系內潛藏的信用風險發出警示。隨著美國信貸泡沫破裂的事件不斷增加，有聲音擔憂若更多企業因過度負債而倒閉，最終損失將由誰承擔。例如，許多壽險公司為個人管理數兆美元的退休金，他們將投資轉向流動性較差但收益較高的資產，例如不動產債務和對小型企業的貸款。這類非流動性資產的品質難以評估，且過程中可能涉及不透明的中介鏈，導致隱藏風險。

美國壽險公司還將大量資產和債務轉移至百慕大等離岸避稅區的再保險公司，這種做法可能在問題發生前隱藏風險，例如百慕大再保險公司777 Re倒閉便對猶他州和South Carolina的保險公司造成影響。若信貸危機導致保險公司持有受損資產並引發償付能力疑慮，可能導致他們減少放貸，進而引發信用緊縮，甚至被迫出售流動性好的債券和股票，衝擊市場。有分析指出，這可能迫使政府像2008年紓困美國國際集團一樣，再次動用納稅人的錢來拯救這些互相關聯的大型機構。

美國全國保險委員會協會雖已採取措施改善資訊揭露與資本要求，但由於各州監管權力分散，成效有限。金融穩定監督委員會應重新確立權力，對具系統重要性的保險公司進行聯邦監督，或推動各州監管機構更全面審查保險公司的營運，包括其對資金擠兌和嚴重損失的脆弱性。

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