商傳媒｜何映辰／台北報導

遊戲與娛樂控股公司Nexters（GDEV）的股價於週一在美國那斯達克（Nasdaq）市場盤中交投清淡之際，其表現仍引發市場關注。該公司股價一度觸及 52 週低點附近，盤中報每股 14.41 美元，交易量不到 2,500 股。市場對其近期財報的解讀，正牽動多空雙方角力。

Nexters於 5 月 19 日公布第一季財報，營收年增 2% 至 9,900 萬美元。淨利從去年同期的 1,400 萬美元攀升至 1,700 萬美元，而調整後 EBITDA（稅息折舊攤銷前獲利）則從 1,600 萬美元增至 1,800 萬美元。此外，銷售與行銷費用大幅下降 13% 至 3,700 萬美元，顯示公司在控制成本方面有所成效。

然而，財報也呈現出混合訊號。儘管訂單量（追蹤玩家消費和廣告銷售的指標）年增 2% 達 8,300 萬美元，但月付費用戶卻減少 5% 至 26.9 萬人。平均每位付費用戶的訂單金額則成長 8% 達到 97 美元。這項數據反映出該公司營運模式正朝向「少數玩家貢獻更多營收」的方向發展，短期內有助於維持獲利。

市場分析師擔憂，若這些高消費玩家減少支出，或公司被迫再次投入大量行銷費用以吸引新用戶，目前的獲利成長可能難以持續。PNC金融服務集團的阿曼達·阿加提（Amanda Agati）指出，投資人應「忽略大部分雜音」。

從營運細節來看，Nexters第一季行動業務佔總訂單的比例從去年同期的 59% 提升至 64%。地理分布方面，來自美國的訂單佔比從 34% 降至 31%，而歐洲地區的訂單佔比則從 31% 微升至 32%。

Nexters旗下擁有多款知名遊戲品牌，包括英雄戰爭（Hero Wars）、Island Hoppers Limited及Pixel Gun 3D，這些遊戲累計全球安裝量超過 5.5 億次，總訂單金額達 25 億美元。然而，市場目前關注的焦點是，除非公司再次提高行銷投入，否則其現有用戶群體還有多少成長空間。