商傳媒｜吳承岳／台北報導

航太巨擘SpaceX預計本月稍晚將首度公開發行（IPO），有望成為美國史上最大規模的IPO案。據《彭博》報導，SpaceX目標市場估值高達2兆美元，並計劃在那斯達克交易所掛牌，股票代號為SPCX。《路透社》消息指出，最快可能於6月12日掛牌交易。此外，標普500指數也正考慮調整規則，以便讓SpaceX能加速納入該指數。

然而，投資專家對SpaceX的高估值提出警示。根據報導，SpaceX預期本益比（Price-to-Sales ratio, P/S ratio，指股價與每股營收的比率，常用於衡量公司估值）約為103，若上市後股價上漲，甚至可能更高。相較之下，目前標普500指數中本益比最高的Palantir科技，其本益比約為73。歷史數據顯示，本益比超過100的股票，其股價從高點下跌多達75%的情況並不少見。

另一項潛在風險來自於大型IPO的歷史表現。依據FactSet Research的資料，美國史上前十大IPO的股票，上市後平均跑輸標普500指數達127個百分點。以曾是美國第二大IPO的Uber為例，自2019年5月上市以來，其股價表現也曾一度落後標普500指數116個百分點。雖然Uber自2023年5月後已有所反彈，但這仍突顯大型IPO面臨的挑戰。

儘管有潛在風險，SpaceX在太空產業的創新與市場潛力仍備受矚目。該公司透過開發可重複使用的火箭，如獵鷹9號（Falcon 9），大幅降低發射成本。在2018年，SpaceX成功實現獵鷹9號助推器發射後垂直降落，這在當時是競爭對手尚未達成的技術。未來，SpaceX計畫以星艦（Starship）進一步鞏固其領先地位，這款載具被設計成可完全且快速重複使用，SpaceX聲稱其可將進入軌道的成本降低99%。

SpaceX預估其可觸及的市場規模高達28.5兆美元，其中包含3,600億美元的發射與任務服務、1.6兆美元的星鏈（Starlink）寬頻網路與行動服務，以及26.5兆美元的人工智慧基礎設施服務與企業應用。儘管前景看好，Morningstar股票分析師Nicolas Owens仍表示，他認為該公司估值被顯著高估，預期投資者在IPO之後會有更多機會以更具吸引力的價格買入股票。

【提醒您】

投資有賺有賠，本文僅供參考，不構成投資建議