在美國與伊朗軍事衝突持續之際，比特幣的避險資產敘事正遭受考驗。根據 Investing.com 報導，作為全球市值最大的加密貨幣，比特幣已跌至約 66,562 美元，3 月 3 日當天下跌 3.75%，年初至今跌幅約 30%。CoinMarketCap 的數據顯示，過去一個月，整體加密貨幣市值縮水約 3500 億美元。
儘管 3 月 3 日比特幣一度展現反彈跡象，在亞洲交易時段開始，並在歐洲和美國交易時段加速，日內上漲超過 4%，將價格推回 7 萬美元的心理關卡。此波漲勢的催化劑似乎是現貨 ETF 資金重新流入的早期跡象，但隨後地緣政治風險再度浮現，比特幣在 70,040 美元至 73,757 美元的阻力區遭遇強烈拋售。
每當地緣政治危機爆發時，加密貨幣愛好者便會重提比特幣作為數位黃金的論點，但市場反應往往與此相反。俄羅斯於 2022 年 2 月 24 日入侵烏克蘭當天，比特幣立即暴跌超過 9%，跌至 34,000 美元。2023 年 10 月 7 日以色列與巴勒斯坦衝突爆發時，比特幣並未上漲，反而下跌至 27,000 美元以下。2024 年 4 月伊朗對以色列發動直接空襲時，比特幣在一夜之間暴跌約 7%。自 2026 年 1 月 28 日美國與伊朗的戰爭正式開始以來，比特幣一直在 60,000 美元至 72,000 美元的區間內盤整，而黃金則一度飆升至每盎司 5,000 美元以上。
當恐懼情緒升溫時，資金會流向美元、美國公債和實體黃金，而非比特幣。美元指數 (DXY) 上漲 1.07% 至 99.42，顯示全球對美元流動性的需求激增。比特幣年初至今已下跌 30%，難以維持在 7 萬美元以上。技術面顯示，比特幣目前處於區間震盪格局。
比特幣的阻力位在 70,040 美元至 73,757 美元區間。支撐位在 65,631 美元至 65,107 美元。若跌破 60,132.75 美元的 2 月低點，可能進一步下探至 56,148 美元，甚至可能跌破 50,000 美元。
BitMEX 共同創辦人 Arthur Hayes 認為，美國長期介入伊朗軍事衝突，將增加聯準會被迫降息或擴大貨幣供應以為戰爭提供資金的可能性。從歷史上看，貨幣擴張一直是比特幣和風險資產的燃料。
由於油價上漲重新燃起對通貨膨脹的擔憂，利率期貨目前預計今年聯準會降息兩次或以上的可能性為 57%，遠低於上週五的 79%。10 年期美國公債殖利率已躍升至 4.095%，較上週五收盤價 3.95% 上漲近 15 個基點。五年期損益兩平通膨率從 2.458% 升至 2.535%。短期內，殖利率飆升和降息預期重定價對比特幣和所有風險資產都是不利的。
儘管如此，若衝突持續數週，財政壓力可能會改變局面。戰時支出往往會壓倒通膨目標框架，而聯準會轉向寬鬆政策，將大幅改變加密貨幣的流動性背景。
宏觀環境對風險資產而言充滿挑戰。VIX 指數已升至 25.92，創下 10 個月新高。布蘭特原油價格短暫突破每桶 85 美元，創下 2024 年 7 月以來新高。在伊朗襲擊卡達的 Ras Laffan 液化天然氣設施後，歐洲天然氣期貨在兩天內上漲超過 70%。美元指數走高，因為全球資本再次湧入美元流動性。
歷史上，當美元指數走強、美國公債殖利率上升且 VIX 指數飆升時，比特幣往往會受到影響。在這些不利因素至少有一個逆轉之前，比特幣將面臨下行壓力。
總體而言，比特幣目前走勢中性偏空。若持有者若 65,000 美元跌破則應減少部位。
