羅登廉（作家、文藝評論家）

8年虧了85億的華誼兄弟正式申請破產，相關議題衝上熱搜榜首。

這家曾撐起中國影視半壁江山的公司，如今連1,140萬元債務都無力償還；8年累計虧損超85億，股價較巔峰時期縮水超 90%，市值僅剩54.7億元。從中國影視第一股到瀕臨破產，華誼的起落，不只是一家公司的故事。

20年前，華誼兄弟是國產電影的代名詞。馮小剛的賀歲片、大牌藝人加持、爆款不斷，那時的華誼，站在業界頂端，風光無限。 2015年股價衝上32.13元的峰值，市值千億，是資本眼的香餑餑。誰也沒想到，不過十年光景，一切都變了模樣。

崩塌的伏筆，其實早就在高光時刻埋下。華誼沒有守住內容創作的核心，反而迷上了資本遊戲和盲目擴張。前幾年，華誼高喊去電影化，砸下35億重金佈局實景娛樂、主題樂園，試圖復刻迪士尼的商業帝國。文旅專案投資大、週期長，最終大多停滯虧損，巨額資金打了水漂，現金流持續拖垮。

同時，沉迷高溢價併購明星工作室，簽下天價業績對賭。看似綁定了頭牌導演和藝人，實則透支了未來利潤。對賭失敗後，巨額商譽減損接踵而至，從2018年起連續鉅虧。核心人才不斷流失，馮小剛影響力不再，李冰冰、黃曉明等頭牌藝人離開，使創作體系徹底崩塌，再也拿不出能扛票房的爆款作品。

如今的華誼，早已不是能主控大片的產業巨頭。核心製片業務萎縮，只能在熱門影片裡小份額跟投掛名，淪為影視圈的配角。營收靠出售存量版權和品牌授權吃老本，帳面資金匱乏，帳戶大面積凍結，連千萬級債務都還不上。王忠磊持股被司法拍賣，實控人股份超80%被凍結，曾經的行業大佬，如今連自家股份都保不住。

有網友說，華誼的沒落是業界寒冬所致，實則不然。這些年，影視業雖有波動，但從不缺爆款，缺的是沈下心做內容的耐心。華誼的問題，是丟掉了創作初心，被資本裹挾，在擴張和投機中迷失了方向。當影視公司不再專注講故事，而是忙著玩資本、搞擴張，被市場拋棄只是時間問題。

如今，法院已受理預重申請，華誼走到了生死關口。重整成功或許能續命，失敗則面臨破產下市。但無論結果如何，華誼的黃昏似乎已然來臨。它的落幕，是一個時代的結束，也給整個影視行業敲響了警鐘：光影浮華終會散去，資本泡沫總會破裂，唯有深耕內容、守住初心，才能在行業里站穩腳跟。

華語電影的黃金時代，不是靠資本堆砌，而是靠一個好故事支撐。華誼的神話破滅了，但願整個影視產業能從中吸取教訓，回歸內容本身，讓光影的魅力，不再被資本的洪流淹沒。（照片翻攝畫面）