巴西關稅影響全球供應鏈 美國製造業三檔個股受關注

巴西對特定商品實施關稅的政策，正改變全球資金與生產流向，預期將影響仰賴本土製造、較少跨國供應鏈的美國企業。外媒《Simply Wall St》指出，米勒工業（Miller Industries）、勇士煤礦（Warrior Met Coal）與摩丁製造（Modine Manufacturing）這三家美國製造業者，正受到投資人密切關注。

米勒工業：拖吊設備製造商面臨利潤壓力

米勒工業主要生產拖吊與救援設備，旗下擁有 Century、Vulcan、雪佛龍（Chevron）、Holmes 和 Challenger 等品牌。該公司約有 7.455 億美元營收來自汽車製造商，其中北美市場貢獻約 5.868 億美元，海外市場則為 1.587 億美元。若關稅導致進口拖吊設備的競爭力下降，米勒工業的國內產品有望受惠。

然而，米勒工業在 2026 年第一季的銷售額與獲利均大幅下滑，淨利率（每賣出 100 元商品扣除成本後剩下多少利潤）僅 2.1%，顯示利潤空間薄弱。儘管分析師預期其未來營收與獲利將成長，並持續實施股息發放與庫藏股（公司用自有資金買回自家股票，通常能推升每股盈餘），但製造成本上升、關稅相關價格變動，以及對外部借款的依賴，都為其投資前景增添複雜性。

勇士煤礦：煉焦煤出口商前景未明

勇士煤礦專門生產用於煉鋼的煉焦煤，主要從阿拉巴馬州（Alabama）的地下礦場開採，並銷售給歐洲、南美洲（約 1.826 億美元）和亞洲（約 7.597 億美元）的鋼鐵製造商，天然氣銷售則為次要業務。該公司來自採礦的營收約達 14.3 億美元，另有 3,810 萬美元來自其他活動。

若美國貿易政策傾向保護國內鋼鐵生產，美國本土的煉焦煤將可能成為替代選擇，讓勇士煤礦在供應鏈中扮演更重要的角色。該公司正積極推進 Blue Creek 專案，並於 2026 年第一季實現 4.5859 億美元營收與 7,234 萬美元淨利，同時透過定期股息回饋股東。不過，管理層公開表示，新的關稅政策與鋼鐵市場疲軟將如何影響煤炭定價和合約數量，仍存在不確定性。

摩丁製造：聚焦資料中心散熱的挑戰

摩丁製造提供資料中心、建築物和車輛的熱管理解決方案，產品涵蓋冷卻器、空氣處理機組、散熱器及電池冷卻系統等。該公司約 20.6 億美元營收來自氣候解決方案部門，另有 11.3 億美元來自效能技術部門。其銷售額主要集中在美國，義大利、加拿大、匈牙利和英國也有顯著貢獻。

摩丁製造的業務處於資料中心擴張、節能空調需求以及美國本土製造回流的交會點，因此國內生產商若獲得關稅保護，對其影響甚鉅。公司正積極配合 AI 驅動的資料中心散熱需求，並與主要客戶簽訂長期產能協議，同時大力投資美國廠房。然而，面臨極高的本益比（股價是每股盈餘的倍數，數字越高代表市場願意為其獲利付出更多）、內部人士賣股，以及近期一次性損失 1.46 億美元，加上計劃退出傳統汽車冷卻業務，這些因素都使其未來的營運面臨嚴峻挑戰。

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