印度電子商務公司 Meesho 在去年12月完成了首次公開發行（IPO），以每股103至111印度盧比的價格區間，實現了515.35億印度盧比（約57.4億美元）的估值。此次成功上市為其早期投資者與創辦人帶來了豐厚的回報，其中部分創投基金甚至達到數十倍的投資收益。
早期投資者收穫巨大回報
以價值為導向的電商平台 Meesho，其多個早期股東在此次上市案中取得了顯著的帳面收益。其中，最大的股東 Elevation Capital 握有 Meesho 13.6%的股權，估值約為643.22億印度盧比。該基金平均每股成本僅3.04印度盧比，此次IPO使其投資獲得了高達37倍的回報。Elevation Capital 透過舊股出售（OFS）減持了2,400萬股，預計將實現約2.713億印度盧比的現金入帳。
第二大股東 Peak XV Partners 於2018年首次投資 Meesho，其持有的12.8%股權目前價值約605.5億印度盧比。該創投公司同樣透過舊股出售1,700萬股，預計將獲得約1.93億印度盧比的現金。
矽谷新創加速器 Y Combinator 也是主要受惠者之一。其持有的5,100萬股，約佔1.2%股權，估值高達57.63億印度盧比，換算成帳面投資報酬率更是驚人的109倍。Y Combinator 在今年3月也迎來另一成功案例，其投資的證券經紀與金融科技新創 Groww 完成了663.2億印度盧比的IPO，Y Combinator 在 Groww 的10.14%持股目前估值約為1,004.6億印度盧比。
此外，其他主要投資者如荷蘭Prosus持有 Meesho 約12.3%股權，估值約583.4億印度盧比；由孫正義（Masayoshi Son）領導的軟銀（SoftBank）則持有9.3%股權，估值約440億印度盧比；WestBridge Capital 的3.9%股權價值約185.3億印度盧比。去年與美國創投公司 General Catalyst 合併的 Venture Highway，在2016年參與了 Meesho 的種子輪投資，其持股目前估值17.43億印度盧比，並實現了2.3倍的回報。Venture Highway 曾在2024年初向 WestBridge Capital 出售部分股權，據報導當時已從其第一支基金中獲得超過50倍的投資回報。
創辦人持股與上市策略
Meesho 的共同創辦人維迪特·阿特雷（Vidit Aatrey）與桑吉夫·巴恩瓦爾（Sanjeev Barnwal）被視為公司的發起人，兩人合計持有18.5%的股權，按上市價格上限計算，其價值約為87.49億印度盧比。兩位創辦人各自出售了1,600萬股，約佔總股權的0.3%，預計每人將從舊股出售中獲利約1.78億印度盧比。
為了因應上市，Meesho 已將舊股出售的股數從原計畫的1.75億股減至1.05億股，而新股發行部分則維持不變。維迪特·阿特雷曾表示，公司在上市前將繼續聚焦輕資產策略，並努力擴大用戶基礎。
新創IPO熱潮推升創投獲利
近年來，新世代公司的IPO活動日益熱絡，為創投及成長型股權投資者帶來了空前的豐厚回報。據《ET》報導，在 Meesho 上市的同一年度，包括 Urban Company、Lenskart、Groww、Ather Energy、Bluestone 和 Pine Labs 等約六家科技公司透過舊股出售，已為其股東累計實現超過150億印度盧比（約1.6億美元）的收益。這股上市熱潮顯示了新興市場電商與科技新創的巨大潛力，也為全球創投基金提供了重要的獲利退場機會。
