全球加密貨幣市場在今（29）日面臨諸多不確定因素，包括地緣政治緊張、宏觀經濟數據以及美國即將推出的監管法案，這些都可能影響比特幣（Bitcoin）及山寨幣（altcoins）的走勢。回顧 2026 年第一季，加密貨幣市場整體市值蒸發約 9,000 億美元，其中比特幣與以太幣（Ethereum）表現低迷，分別下跌 23% 和 32%。
第一季市場表現與關鍵因素
《Phemex》報導指出，2026 年第一季是比特幣自 2018 年崩盤以來表現最差的開局季度，比特幣價格從元旦的 87,700 美元跌至三月底的約 67,500 美元。以太幣的跌幅更深，第一季回報率為 -32%，是 2016 年以來第三差的季度表現。造成市場大幅修正的三大主要原因為：居高不下的通膨、機構資金從比特幣現貨 ETF 流出，以及地緣政治風險攀升。
根據《BanklessTimes》分析，美國與伊朗的衝突因葉門胡塞武裝組織的介入而升級，胡塞武裝已開始向以色列發射火箭，而美軍也已抵達該區域，目標是佔領卡爾格島（Kharg Island）並保護荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）。伊朗威脅將持續戰鬥，此舉恐推升原油價格，導致更高的通膨。由於通膨壓力持續，聯準會（Fed）在 2026 年的通膨預期已從 2.4% 上調至 2.7%，利率保持不變的機率已超過 60%。《Invezz》也指出，美國總統川普（Donald Trump）有意掌控荷姆茲海峽，此通道是全球 20% 原油運輸的必經之路，一旦受阻，將直接影響原油價格與全球通膨。
監管進展與資金動向
美國的《CLARITY 法案》（CLARITY Act）進度備受關注。該法案旨在釐清證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）之間的權責劃分。銀行業者擔心，此法案可能導致資金從傳統金融機構轉移至 Coinbase 和 Kraken 等加密貨幣公司。據《BanklessTimes》報導，Coinbase 去年從穩定幣業務中獲得超過 10 億美元營收，成為該法案的堅決反對者。參議員辛西婭·盧米斯（Cynthia Lummis）表示，法案的修訂工作已接近完成，將為去中心化金融（DeFi）開發者和穩定幣收益提供保護。市場普遍預期該法案有望通過，這將擴大機構對比特幣和以太幣以外山寨幣的投資管道。
在資金流向方面，《mexc.co》的數據顯示，比特幣的拋售潮主要是由「巨鯨」（持有 100 萬至 1000 萬美元比特幣的錢包）推動的流動性事件，而非全面性出貨。這群大額持有者在價格下跌期間施加賣壓，並在比特幣達到較低水平後重新累積籌碼，顯示出資金在市場中的輪動，而非完全撤離。同時，小型散戶（持有 100 至 1000 美元比特幣的錢包）則持續淨賣出，顯示出恐慌性拋售。值得注意的是，比特幣現貨 ETF 在三月已轉為淨流入，終結了此前數週的淨流出趨勢。
山寨幣的兩極化表現
儘管市場普遍下跌，部分山寨幣表現亮眼。《Phemex》指出，AI 概念代幣和黃金支持代幣在第一季逆勢上揚。其中，Bittensor (TAO) 受惠於其 AI 客戶營收與輝達（Nvidia）執行長黃仁勳（Jensen Huang）的背書，近一個月內飆漲 86%；Hyperliquid (HYPE) 則因協議費用屢創新高而上漲 50%。黃金支持的 Tether Gold (XAUT) 也隨著現貨黃金價格上漲 19% 而獲得約 15-18% 的回報，顯示在通膨和地緣政治風險下，避險資產受到青睞。這些成功的代幣類型，共同特點是具備實際的營收模型或有實物資產支持。
展望第二季，比特幣能否守住 65,000 美元、ETF 資金流入是否持續，以及聯準會六月會議是否釋出降息訊號，將是決定加密貨幣市場走向的關鍵因素。
