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張大文教你用「大戶籌碼」 抓住轉強「噴出點」│理財周刊

擁有美國華爾街操盤經驗的張大文擅長以「籌碼面」掌握大戶籌碼,他認為技術分析只能看出股價區間波動,專業的投資者觀念中沒有「低進高出」,只觀察標的「強與弱」的轉變。

文.程佳英

很多人都想透過股票投資贏得獲利,近年來坊間興起「技術分析課程」,許多投資人不惜找名師花大錢、花時間鑽研;後來又流行「看盤軟體」,不少投資人認為練好基本功、學習K線圖分析或進一步買對「操盤軟體」,就能壓對寶、賺大錢。然而,是否擁有一套軟體,就真的能掌握股價的最佳進出場時機呢?

其實,大家可以發現,到頭來很多人的股票仍舊被套牢甚至慘賠出場,到底原因為何?投資人的迷思一直無從可解。本刊特別專訪到華信投顧資深分析師張大文教授,擁有美國華爾街操盤經驗的他深諳投資人心理,擅長以「籌碼面」掌握大戶籌碼、研判大戶資金動向,本文特別針對大戶籌碼的操作與應用,以及投資人常犯的錯誤,請專家為投資人解析該如何破解股市操作的心理迷思。

賠錢 關鍵在籌碼面

張大文以全球知名投資大師喬治.索羅斯(George Soros)為例,索羅斯強調,在股票操作上,若欲取得可觀獲利,必須深刻了解人性。擁有倫敦政治經濟學院哲學學士學位的索羅斯,因為童年和成長經歷,使身為猶太人的他能充分掌握在投資時所顯現的人性邏輯,因此造就索羅斯被世人公認為「金融天才」,也幫助他創造了大筆的巨額財富。

張大文用比喻來說明操盤軟體和股市操盤者的關係,他表示,性能再好的超跑,也必須有經驗老到的賽車手,才能充分發揮超跑的優異性能。千萬超跑若無專業賽車手的駕馭,絕對無法締造驚人的極速效能,我們有時會在新聞中看到千萬超跑撞車的起火畫面,問題並非在車子本身,而是在於駕駛者的掌控技術與能力。

相對的,優秀的賽車手如果沒有超跑這項頂尖工具,亦無法突顯其出神入化的高超駕駛技術。張大文幽默地說:「再優秀的車手,你給他一台國產房車,他能搞出什麼結果?能締造出佳績嗎?工具與經驗是相輔相成、互相幫襯的,缺一不可。」

基本面選股 好公司為什麼不會漲

擁有近三十年股市操盤經驗的張大文強調:「好公司不一定會漲,股票是因為有人買而漲,因此籌碼分析是股票操作的重要指標。」他分析,股市操作若單以基本面來選股,會落入個股過去的歷史表現中,然而,歷史波動不等於未來趨勢,尤其目前的產業變化極大,市場瞬息萬變,即使現在叱吒風雲的大型跨國企業,未來都可能因為產業變化而式微甚至倒閉,例如行動通訊商諾基亞(Nokia)、跨國攝影器材公司柯達(Kodak)等。

而如果只使用技術指標來分析股市漲跌,作為投資操作的依據,也有其盲點,除了KD鈍化的問題以外,張大文表示,股市就是「人性」的市場,技術分析屬於機械式操作,難以真確掌握投資人的人性,但「唯有掌握人性,才能掌握獲利機會!」

他說明,在股海中可看見一群人屢次犯同樣的錯誤,因為人都有盲從性,股市波動時,人會貪婪和恐懼,因而買進或賣出股票,而有錢的少數人卻選擇逆向操作,正因他們深刻了解人性且掌握投資大眾犯錯的行為模式,才能從中獲利。

主力操盤四階段 點醒散戶迷思

張大文認為,若單以技術分析來操作股票,當大盤行情愈佳時愈難以掌握,技術分析僅能看出股價區間的波動。

他指出,投資人想在股市中賺到錢,一定要了解主力大戶進貨的操作週期與模式,基本上,主力操盤可分為四個階段,分別是「洗盤、破底、進貨、發動」,大戶在洗盤階段,股價會來回大幅震盪,營造上漲假象,最後以跌破底部洗出市場浮額,之後才進貨大量分批買進,股價緩步推升到前波高點區時,此時,如果還有套牢未出的投資人,經過這段時間的股價煎熬,相信絕對會選擇少賠或回本出清,對籌碼而言,突破套牢區就是最佳波段漲勢的「發動點」,通常到「發動」階段才是買進的最佳時機(見圖一)。然而,這個過程散戶通常難以掌握,且過程中不免因為人性而使投資失利,最後只好以賠錢收場或住進「套房」。

他進一步說明散戶常犯的投資迷思:「低進高出」,由於一般投資人總認為應該「逢低買進、逢高賣出」以賺取價差,但張大文採取的方法是,個股價跌時(轉弱)他不買,價漲時(轉強)散戶急著賣出,他卻有可能買進。張大文強調,「低進高出」是賺不到錢的,真正專業的投資者觀念中沒有「低進高出」,股市中只觀察標的「強與弱」的轉變。

抓住「噴出點」 跟著大戶一起賺

他表示,專業操盤者絕不預測股市趨勢,他指出,以今年四月底加權指數漲到上萬點時為例,當時因他看出大戶正在出貨、成交爆量,所以告訴投資人台股將由多轉空,而在媒體公布完研判觀點後,台股隨即回檔超過二千八百點。

至於個股操作,張大文通常會等到大戶進貨完畢後,才建議投資人買進,以十月二十二日的旺矽(6223)為例,當天股價高點為63.4元,轉強點顯現,不過,雖然63.4元是旺矽三個月來的最高價,一般人普遍不敢追高,但是只要能抓住最佳的「噴出點」、勇於進場,就是最好的獲利時機。

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 【原文刊載於《理財周刊》793期,更多精采內容請上《理財周刊》官方網站;《理財周刊》官方粉絲團。未經授權,請勿轉載】

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