商傳媒｜吳承岳／台北報導

儘管今年初全球金價受各國央行需求推動，曾飆漲至每盎司 5,600 美元以上的歷史新高，然而，隨著 2026 年下半年中東地區的衝突持續，市場對黃金的投資情緒已轉趨謹慎。

美國銀行財富管理（U.S. Bank Wealth Management）高級投資策略總監 Rob Haworth 表示，除非伊朗戰事結束且全球能源市場恢復正常，否則黃金價格難以反彈至每盎司 5,000 美元。

Haworth 指出，目前各國央行因應能源與糧食成本上漲，已將重心從分散官方儲備（包括黃金）轉向確保經濟穩定及能源安全。伊朗衝突引發全球資本流動的重大轉變，資金被挪用於應對更高的能源與食物開支。Haworth 於週一接受《KitcoNewsNOW》採訪時表示：「只要衝突仍在，金價市場的壓力可能就會持續。」

傳統上，地緣政治不確定性會促使投資人尋求黃金避險，但當前情勢卻有所不同。金價已回歸傳統基本面，如實質利率與美元走勢。美國聯準會（Federal Reserve）採取穩健升息策略以對抗通膨，推升實質利率並使美元走強，這對金價構成壓力。同時，投資人傾向將資金投入與科技創新相關的股票，以及受益於供應中斷的能源公司。

此外，中國與印度等主要黃金消費市場的經濟狀況面臨挑戰，也限制了實體黃金的需求。Haworth 認為，黃金價格若要持續復甦，必須釐清衝突走向、全球貿易情勢，以及官方部門未來對黃金的採購方向。他強調，只有官方部門重新累積黃金儲備，金價才有機會出現另一波顯著漲勢。「我認為我們必須回到那樣的局面，這意味著我們需要結束戰爭，釐清全球貿易，然後觀察各國如何重建其央行黃金儲備。」Haworth 說道。

儘管金價自一月高點已大幅回落，Haworth 仍指出，央行並未放棄長期持有黃金的意願，只是當前首要之務已轉為保護本國經濟免受能源供應中斷的影響。