商傳媒｜方承業／綜合外電報導

週二，受比特幣價格回升的帶動，美國股市與加密貨幣相關的股票普遍上漲。其中，主要將比特幣視為主要資產的微策略（MicroStrategy）股價表現亮眼，盤中漲幅一度超過 6%，最終以 5.63% 的漲幅收盤，《Tradingkey.com》報導指出，這超越了其所屬的軟體與資訊科技服務產業整體表現。

微策略股價上漲主要歸因於兩個因素：一是比特幣市場的復甦，二是該公司積極的資產負債表策略。根據《Moomoo News》報導，微策略於 10 月 12 日至 18 日間斥資 2210 萬美元購入 267 枚比特幣，使其總持幣量達到 848,517 枚。此外，該公司也透過公開市場發行股票（at-the-market, ATM program，即在市場上分批出售新發行的股票來籌集資金）的方式募資，以持續擴大其比特幣持有量；例如，10 月 19 日的一份申報文件顯示，微策略已售出 140,872 股 A 類普通股，用於進一步的比特幣購買。

除了增持比特幣，微策略也在執行一項高達 30 億美元的優先股回購計畫。此舉旨在優化其資本結構、降低收益義務，並維護股東價值。該公司表示，這項計畫得到其數十億美元現金和準備金的支持。

然而，微策略也面臨多重挑戰。其軟體業務持續呈現深度虧損，且該公司股價的股價營收比（Price-to-Sales ratio，即股價是每股營收的幾倍，數字越高代表市場願意支付越高的價格來購買公司的營收）已超過 89 倍，顯示估值偏高。此外，明晟公司（MSCI）已宣布更新指數納入標準，可能導致微策略於 2026 年 11 月 30 日被其全球可投資市場指數剔除。若真如此，估計將有約 1300 萬股股票面臨被動型基金的強制賣壓。

市場交易者也密切關注微策略在 10 月 29 日即將公布的財報。在此之前，相關選擇權交易量和隱含波動性已明顯升高。在同一天，其他加密貨幣相關公司也呈現上漲趨勢，包括 BitMINE 股價上漲超過 6%，SharpLink 接近 5%，Circle 和 Coinbase 也分別有超過 4% 和 2% 的漲幅。

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加密資產價格波動劇烈，本文僅供參考，不構成投資建議

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