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矽谷AI新創估值衝數百億美元創投界對經濟效益與泡沫化分歧

商商傳媒 2026-11-12 10:52 📖 3 分鐘閱讀

📋 重點摘要

● 矽谷AI新創公司估值飆升至數百億美元，吸引頂尖研究人員創立。

● 部分投資者擔憂AI新創領域面臨過早過度募資及高資本密集度風險。

● 儘管有擔憂，部分創投仍看好AI新創的潛力，認為少數成功案例能帶來極高回報。

● AI新創的現象被比擬為過去其他高度募資的新興產業，在商業成果不明確前即達到高額估值。

商傳媒｜責任編輯／綜合外電報導

矽谷創投圈正對由頂尖研究人員創立的 AI 新創公司（neolabs）投資案出現兩極化看法。這些「neolabs」是指由離開大型科技公司或學術界的頂尖研究人員創立，以研究為主導的 AI 新創公司，其中多家公司正尋求或已擁有數百億美元的估值，引發市場對於潛在泡沫化的擔憂。

目前，多個指標性 AI 新創公司估值屢創新高。例如，谷歌（Google）前首席科學家傑夫·迪恩（Jeff Dean）正為其全新的 AI 科學新創公司尋求高達 500 億美元的估值；OpenAI 共同創辦人伊爾亞·蘇茨克維（Ilya Sutskever）所創立的 Safe Superintelligence 估值已達 320 億美元。此外，另一位 OpenAI 前成員米拉·穆拉提（Mira Murati）創辦的思維機器實驗室（Thinking Machines Lab）也正以約 400 億美元的估值籌集資金。Fireworks AI 則預計募集新一輪 300 億至 400 億美元的資金。

然而，並非所有投資人都對此抱持樂觀態度。門洛創投（Menlo Ventures）警告，AI 新創領域面臨過早過度募資（指資金募集規模超過其當前階段實際所需）及高資本密集度（指行業或公司營運需要投入大量資本的程度）的風險。門洛創投合夥人 Matt Murphy 指出，該產業有過早募集過多資本的風險。門洛創投的另一位合夥人 Deedy Das 也認為，要讓這些公司的經濟效益奏效是項艱鉅的挑戰。

儘管有擔憂，恩頤投資（New Enterprise Associates）仍維持正面看法，其合夥人 Andrew Schoen 表示，數十億美元級的股權募資仍能快速且順利地完成。Radical Ventures 的 Aaron Rosenberg 則指出，neolabs 代表一種極端的「冪次法則投資」（power-law investing），這是一種風險投資策略，預期大多數投資會失敗或表現平平，但少數成功案例能帶來極高回報，足以彌補所有失敗的投資。他認為，大多數 AI 公司可能在實現獲利前，就已投入大量運算資源與人才，但最終可能僅有少數贏家能成為市值數千億美元的基礎 AI 企業。

投資者也將當前 AI 新創的現象與過去其他高度募資的新興產業（例如機器人產業）進行類比，這些產業也曾在商業成果尚未明確前，就已達到高額估值。