商傳媒｜方承業／綜合外電報導

儘管美股持續站穩歷史高檔、人工智慧（AI）熱潮推動科技股屢創新高，但 Jamie Dimon 近日再度對市場發出警訊。他坦言，自己對當前股市的強勁表現感到意外，並形容一場可能衝擊全球經濟的「小海嘯」正在逐漸形成。

根據《Mint》與《Fortune》報導，戴蒙指出，市場目前似乎過度聚焦AI帶來的成長機會，卻忽略了多項潛在風險。這些風險包括俄烏戰爭持續延燒、中東局勢升溫、能源市場波動，以及美中關係長期不確定性等因素。

過去五年，美國股市表現相當亮眼。S&P 500 累計上漲近80%，而 Nasdaq Composite 更上漲超過86%。AI被視為推動這波牛市的重要引擎，市場預估全球企業今年投入AI相關技術與基礎設施的資本支出將接近7,000億美元。

從表面數據來看，美國經濟仍維持相對穩健。失業率約4.3%，經濟成長率維持在2%左右，加上財政刺激政策持續發酵，使市場對企業獲利前景保持樂觀。

然而，戴蒙認為真正值得關注的不是眼前數據，而是正在累積的結構性風險。他指出，目前全球經濟正面臨長期「板塊移動」（Tectonic Shifts），包括供應鏈重組、地緣政治對抗升級、能源安全問題以及全球債務持續攀升等挑戰。

他表示，這些因素未必會立即衝擊市場，但可能在未來一至數年間逐漸顯現影響力。市場如今所呈現的平靜與樂觀，未必能真實反映潛藏風險。

戴蒙將當前環境比喻為「小海嘯正在遠方形成」。雖然目前海面看似平靜，但一旦波浪抵達岸邊，將難以阻止其影響擴散。

事實上，戴蒙近年來持續對市場過度樂觀提出警告。他曾多次提醒投資人關注通膨、利率、政府債務以及地緣政治風險等問題。雖然部分預警尚未完全實現，但其觀點仍受到全球投資圈高度重視。

戴蒙在摩根大通內部推動著名的「OODA Loop」決策模式，源自軍事戰略理論，強調「觀察（Observe）、判斷（Orient）、決策（Decide）、行動（Act）」四大步驟。他認為，許多企業與政府最大的錯誤，不是在執行層面，而是在前期未能充分觀察與理解環境變化。

對投資人而言，戴蒙此次談話的核心訊息並非預測市場即將崩盤，而是提醒市場不要因AI熱潮與短期經濟數據而忽略長期風險。

尤其在全球政治局勢持續變化、央行政策仍充滿不確定性的背景下，市場未來數年的走勢，可能比目前股價所反映的更加複雜。

戴蒙強調，目前經濟看起來確實不差，但真正的問題在於，「沒有人知道未來一兩年會發生什麼事。」而這正是投資人最需要保持警覺的地方。