商傳媒｜吳承岳／台北報導

知名直通咖啡連鎖店荷蘭兄弟咖啡（Dutch Bros）的股價在九月下跌了21%，主要受到市場負面情緒的影響，這股情緒源於八月公布的財報更新不如預期，加上投資者對其積極的擴張策略以及不斷上升的營運成本感到憂慮。

儘管股價表現不佳，荷蘭兄弟咖啡的營收成長數字卻相當亮眼。根據最新財報，第二季營收成長32.5%，達到5.509億美元。同店銷售額也表現不俗，其中直營門市的同店銷售額成長8.3%，交易量增加3.4%；整體系統的同店銷售額成長5.8%，交易量亦增加1.7%。這些數據顯示公司在營運上仍持續擴張。

然而，荷蘭兄弟咖啡的激進擴張計畫引起市場關注。公司計畫在2029年前將門市數量從目前第二季末的1,177家，幾乎翻倍至2,029家，並有著長遠達到7,000家門市的宏大目標。為了配合這項策略，公司大幅上修了資本支出（capex）指引，從原先預期的2.8億美元中點，增加到3.6億美元。此外，一項原可增加65家門市的小型連鎖店收購案宣告破局，也可能影響了市場信心。

市場對荷蘭兄弟咖啡的負面情緒，還包含對持續通膨和不斷上升成本的擔憂。儘管管理層上調了全年總營收和同店銷售的預期，但投資者仍對其高昂的擴張成本保持警惕。由於這些因素，荷蘭兄弟咖啡的本益比（P/E ratio，衡量股價相對於公司獲利倍數的指標）已大幅下降，目前為過去12個月銷售額的54倍。