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AI對沖基金「情境意識」30天內崩盤高槓桿操作釀慘劇

商商傳媒 2026-08-05 17:10 📖 4 分鐘閱讀

📋 重點摘要

● AI對沖基金Situational Awareness LP因市場波動與高槓桿操作，在30天內價值銳減三分之二。

● 該基金由前OpenAI研究員創立，投資策略基於對AI發展速度的預判，曾獲得驚人報酬。

● 市場波動導致基金部位因四倍槓桿融資而面臨清算風險。

● Citadel LLC以折扣價收購了該基金大部分上市股權資產，基金轉型為私人控股公司。

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相關人物： Leopold Aschenbrenner Patrick Collison John Collison

相關組織： OpenAI Citadel LLC SK Hynix

商傳媒｜責任編輯／綜合外電報導

曾備受矚目的AI對沖基金Situational Awareness LP，在今年7月短短30天內，因市場波動與高槓桿操作，價值銳減三分之二，並將其大部分上市股權資產出售給Citadel LLC。這家基金由前OpenAI研究員萊奧波德·阿申布倫納（Leopold Aschenbrenner）創立，投資策略以其 AI 發展速度的預判為基礎，一度實現驚人報酬。

Situational Awareness LP 於2024年7月成立，並獲得帕特里克·科裡森（Patrick Collison）、約翰·科裡森（John Collison）、Nat Friedman、丹尼爾·格羅斯（Daniel Gross）及簡街資本（Jane Street）等知名投資人支持。這支「對沖基金」（一種私人投資基金，主要利用各種複雜的投資策略來追求高報酬）的核心策略，是阿申布倫納於2024年6月發布的一份長達165頁的報告。該報告主張超智慧（superintelligence）將比預期更快到來，並需大量投入半導體、記憶體、運算和電力等基礎設施。

基金的投資組合精準反映了這一論點，大量做多 SK海力士（SK Hynix）、美光（Micron）、閃迪公司（SanDisk）、CoreWeave、Nebius 和 Bloom Energy 等實體基礎設施供應商，同時做空 Adobe 等軟體公司。成立以來，該基金表現亮眼，自2024年7月啟動至2026年6月，複合報酬率超過1000%，截至2026年6月底的報酬率達439%。截至2026年7月初，Situational Awareness LP 的資產管理規模已達約450億美元，使其創辦人阿申布倫納成為AI投資領域備受關注的人物。

然而，好景不常，2026年7月，AI領域經歷了一波全面的估值下調。那斯達克100指數從6月底的高點下跌約10%，而美光股價從6月25日的歷史高點更是重挫39%。市場上Meta可能轉售過剩雲端容量的傳聞，也挑戰了運算資源稀缺的假設。此時，Situational Awareness LP 基金所採用的「槓桿」（即利用借來的資金進行投資，以放大潛在報酬，但風險也隨之增加）成為致命傷。該基金的部位多數採用四倍槓桿融資，這意味著抵押品價值只要下跌25%，股權部分就會被完全清零。

到了2026年7月30日，由肯·格里芬（Ken Griffin）創立的Citadel LLC 同意以折扣價收購 Situational Awareness LP 約160億美元的上市投資組合。這筆交易在高盛（Goldman Sachs）、摩根大通（JPMorgan）、美國銀行（Bank of America）和花旗集團（Citigroup）的協調下，在24小時內完成。Millennium Management 和簡街資本也曾考慮過這筆交易，但最終選擇放棄。Citadel LLC 的收購被視為從急於脫手的賣家手中購入折價資產，而非「拯救」行為。雖然Situational Awareness LP 的公開上市資產已被清算，但其流動性較低的私人資產得以保留，目前基金已實質上從對沖基金轉型為一家私人控股公司。