商傳媒｜方承業／綜合外電報導

隨著全球對人工智慧（AI）的高度關注，投資者目光已從傳統消費型新創公司轉向AI領域，使得東南亞的消費型新創面臨前所未有的募資挑戰。據《The Business Times》報導，昔日單憑印尼龐大市場就能吸引資金的榮景不再，如今投資人更要求企業證明其能拓展至其他國家。

過去，印尼的消費型新創輕易就能獲得大量投資，例如四年前一家印尼電子雜貨新創便能在C輪募資中籌得1.2億美元。然而，情況已大相徑庭。資料顯示，東南亞消費型新創的募資金額從2022年的60億美元，驟降至2026年上半年的5.8億美元。相較之下，同年上半年東南亞整體新創募資總額中，超過一半（45億美元）流向了數據中心營運商DayOne。

募資環境轉趨嚴峻，原因包含全球經濟成長放緩、消費者支出疲軟，以及地緣衝突導致的油價上漲。PitchBook分析師Melanie Tng指出，市場競爭日益激烈，且消費型新創從擴大規模到實現獲利的路徑，比投資者預期的更不明朗。這讓風險資本（VC）在投資決策上更加謹慎，募資輪次耗時更長，對新創估值也進行更嚴格的審查。

Yoona執行長Susanna Angraini表示，現在的投資者想知道新創是否能擴展至印尼以外的市場。因此，部分消費型新創正積極調整商業模式，或主動擁抱AI技術以適應新的投資環境。例如，菲律賓社交平台Kumu的共同創辦人KC Montero便在今年稍早於LinkedIn上提及，公司正嘗試在其應用程式中加入「數據標註層」。

不過，投資者並非完全放棄消費市場。CyberAgent Capital董事Kevin Wijaya表示，雖然AI理所當然成為投資熱點，但東南亞消費者仍是推動經濟的重要力量，投資者難以完全忽視。DSG Consumer Partners的常務董事Sameer Mehta補充，儘管募資環境比兩年前「安靜」，但並未完全崩潰。成功的消費型新創案例依然存在，例如凱娜克咖啡在2020年和2021年分別募得1.09億美元和9,600萬美元。近年來，許多資金也流向了Atome等「先買後付」平台，以及二手車市場Carsome等較成熟的消費品牌。

Founders Launchpad資深合夥人Nikko Guiam指出，風險投資者仍在尋找具有「獨特致勝優勢」的消費型新創，例如創辦人擁有良好商業網絡或深厚的市場知識。他們也看好未來幾年內，AI技術無法模仿的「真實世界體驗」型產品與服務將會脫穎而出。這意味著，未來東南亞的消費型新創必須展現更強的差異化與成長潛力，才能在AI時代的資金競逐中脫穎而出。