AI算力之外的潛力淘金潮，百達-KY（2336）迎HDD新商機。百達/提供

（觀傳媒編輯中心)【記者郭嘉 / 綜合報導】當市場目光仍聚焦GPU、HBM與AI伺服器之際，另一條由AI帶動的產業鏈正在浮現。隨著生成式AI應用快速擴張，企業與資料中心每天產生的文字、影像、模型及運算資料持續增加，除了需要更強的算力，也必須面對「資料如何保存」的新課題。

在這波資料量快速成長的趨勢下，曾被市場認為逐步遭SSD取代的傳統硬碟HDD，反而重新找到成長空間。尤其高容量Nearline HDD具備大容量與單位成本較低的優勢，對需要保存PB甚至EB等級資料的大型資料中心而言，仍具有重要地位。

近期日本東芝宣布投入約600億日圓擴建菲律賓HDD生產基地，預計2027年度將AI資料中心用HDD產能提高至目前約兩倍，並規劃2030年推出65TB級產品，後續朝100TB級容量發展。這項大手筆投資，也讓市場重新思考HDD在AI時代的產業位置。

事實上，AI並沒有讓HDD消失，而是讓儲存架構更加分層。HBM主要負責GPU與AI加速器的高速資料供應，SSD負責快速讀寫，HDD則適合保存模型資料、影音內容、歷史紀錄、備份及大量AI生成內容。對大型雲端服務商而言，若所有資料都使用高成本的NAND Flash儲存，整體資本支出與營運成本都會大幅提高，因此高容量HDD仍有不可取代的成本優勢。

更值得注意的是，HDD產業正從「增加出貨量」走向「提高單顆容量」。目前32TB HDD正逐步成為市場主流，更高容量產品最快有機會在2027年第三季開始放量。當單顆硬碟容量提升，內部碟片、磁頭、讀取臂及夾取臂等零組件的精密度要求也同步提高，對具備精密金屬加工能力的供應商而言，除了出貨量增加，也有機會享受產品升級帶來的單位價值提升。

百達-KY（2236）正是在這個產業轉折中逐漸受到市場關注。過去百達主要布局汽機車金屬沖壓、設備與機器人等業務，2024年底則啟動收購新加坡Broadway Industrial Group Limited（BIGL），正式切入HDD關鍵零組件供應鏈。

BIGL主要從事HDD內部夾取臂等精密零組件的製造與組裝，百達截至2025年底持有BIGL約96.22%股權。這項併購讓百達從傳統汽車與工業製造領域，進一步跨入全球資料中心儲存供應鏈，也成為公司近年營運結構最大的轉變之一。

併購效益在2026年開始逐漸反映。百達6月營收9.28億元，年增75.65%；7月進一步達12.38億元，年增64.74%，創上市以來單月新高；8月營收12.04億元，年增29.24%。今年前8月累計營收達81.22億元，年增29.79%。

公司也指出，營收成長主要來自AI數據中心儲存需求增加，以及客戶推出高容量HDD新產品。換句話說，AI資料中心帶動的儲存需求，已經不只是市場想像，而是開始反映在百達實際營收上。

隨著HDD訂單增加、產能利用率提高，既有廠房、設備、人力及管理成本可以由更大的營收規模攤提。如果高容量HDD產品占比持續提高，加上BIGL併購整合效益逐漸顯現，毛利率與營業利益率都將進一步提升。

除了HDD零組件，百達另一項值得關注的布局是AI散熱相關沖壓設備。目前沖壓設備約占公司營收一成，已出貨千噸級設備，用於CPU、GPU相關散熱零組件製造。隨著AI晶片功耗提高，散熱器、均熱板與金屬結構件的製造需求同步增加，大型精密成型設備的重要性也逐漸提升。

因此，百達的AI布局並非單一題材，而是逐步形成「HDD儲存＋AI散熱設備＋機器人」的多元產品組合。HDD有機會帶動營收規模，設備業務則有機會改善產品組合與獲利結構。

從產業角度來看，AI資料量持續增加、高容量HDD需求升溫，以及東芝等主要HDD業者持續投入產能與新產品，都讓儲存供應鏈重新受到市場重視。對百達而言，BIGL併購已經讓公司取得進入HDD供應鏈的門票，而2026年營收快速成長，則進一步證明市場需求正在轉化為實際業績。

接下來真正決定百達市場評價的關鍵，將從「營收成長」轉向「獲利成長」。若未來毛利率持續改善、營業利益率逐步提升，在營收規模突破百億元後，獲利成長速度就可能高於營收增幅。

因此，百達目前最值得關注的投資邏輯可以濃縮成一句話：AI先替公司帶來營收，下一階段則要看規模經濟與產品升級，能否進一步轉化成EPS。一旦營收與獲利同步形成成長趨勢，百達的市場定位也有機會從HDD供應鏈題材，進一步轉向AI資料中心儲存成長股。

而近期低迷股價，公司表示也不排除規劃在價格偏低時執行庫藏股，以作為員工激勵計劃之一。