大陸今年上半年經濟數據近日陸續出爐。香港《明報》今（26日）刊文指出，從半年報可看出，以人工智慧（AI）、高端製造為代表的新經濟動能持續快速成長，但房地產及部分傳統製造業依舊疲弱，消費與投資復甦力道不足，使中國經濟逐漸呈「K型分化」趨勢。

文章表示，官方近期多次提及「供強需弱、結構分化」等問題，並透過擴大內需、推動基礎建設及促進新舊產業轉型等政策，希望改善經濟結構失衡情況。

AI、高端製造成長快速　新興產業成經濟主要動能

《明報》發文指出，今年上半年中國經濟最大的亮點，仍是以人工智慧、高端製造及戰略性新興產業為代表的新經濟動能持續壯大。

根據大陸官方公布半年報數據，今年上半年，規模以上高技術製造業增加值年增13.3%，裝備製造業增加值年增9.3%，且第二季增速較第一季進一步加快，顯示新動能仍持續擴張。

文章表示，近年中國積極發展新質生產力，帶動包括積體電路、航空航太、生物醫藥、低空經濟、新型儲能及智慧機器人等六大新興支柱產業快速發展。2025年，上述六大產業總產值已接近人民幣6兆元，預估至2030年有望突破人民幣10兆元。

《明報》指出，大陸國務院常務會議本月10日再次強調，要推動新興支柱產業全產業鏈發展，加速形成規模效益，反映中央仍將高科技與新興產業視為未來經濟增長的重要引擎。

文章認為，在人工智慧快速發展帶動下，高端製造、新能源、智慧裝備及數位經濟仍將是中國未來數年經濟成長的重要支柱。

房地產、傳統產業仍疲弱　經濟結構失衡浮現

不過，《明報》指出，儘管新興產業表現亮眼，但中國經濟仍存在不少隱憂。文章分析，上半年供給端仍維持相對穩健，其中規模以上工業增加值年增5.4%，服務業增加值年增5.2%，顯示生產活動仍具韌性。

然而，相較之下，需求端復甦則相對疲弱。數據顯示，今年上半年社會消費品零售總額僅成長1.3%，固定資產投資則年減5.7%，房地產市場及部分傳統製造業依然低迷，顯示內需仍未完全恢復。

文章指出，供給端仍持續擴張，但需求端回升速度不足，新興產業快速成長，傳統產業卻仍承受壓力，使中國經濟開始出現明顯的「K型分化」現象。

所謂「K型分化」，是指不同產業、不同企業、不同地區甚至不同族群間，呈現一端持續向上成長、另一端則持續下滑或承受壓力的分化趨勢。文章認為，目前中國經濟所呈現的特徵，就是新動能快速成長、舊動能持續疲弱，以及供給相對強勁、需求恢復較慢等結構性差異。

人行點出「結構分化」　官方已納入政策關切

《明報》表示，大陸官方近期已開始正視這項問題。人民銀行本月召開第二季貨幣政策委員會例會時，即提出目前中國經濟仍面臨「供強需弱、結構分化、外部衝擊」等挑戰。

文章引述分析人士指出，過去官方較多提及內需不足或外部環境不確定性，此次人民銀行直接將「結構分化」列為當前經濟問題之一，代表官方已將經濟復甦不均衡視為重要政策議題。

有專家認為，這也意味未來宏觀政策將更加重視平衡新舊產業發展，避免產業差距持續擴大。

「六張網」建設成下半年投資重點

文章指出，近期官方推出的一系列政策部署，被視為改善經濟結構的重要措施。其中，國務院常務會議10日提出，要系統推進「六張網」規劃建設，包括水網、新型電網、算力網、新一代通信網、城市地下管網及物流網，並依照不同地區及產業需求加快推動相關建設。

《明報》分析，「六張網」將成為中國下一階段擴大有效投資的重要方向。隨著政策逐步落實、資金投入加快，下半年基礎建設投資可望回升，也有助於穩定經濟成長。

財政金融協同擴內需　官方盼帶動消費與產業升級

除基礎建設外，文章指出，中國官方近期也同步推出多項促進內需政策。中國財政部長藍佛安23日發文，系統性說明今年新設立的財政金融協同促進內需政策工具，希望透過財政與金融政策配合，統籌推動促消費、擴投資，進一步擴大內需市場。

同日，中國商務部官員在記者會表示，未來將針對大宗耐用商品、生活日用品、特色商品及升級型商品等領域持續推動消費，藉此擴大商品消費規模，同時促進消費結構升級。

《明報》認為，從近期官方政策方向可以看出，在持續發展人工智慧、高端製造等新興產業之外，也希望透過刺激消費及增加投資，改善目前需求不足的問題。

文章並引述中國政策科學研究會經濟政策委員會副主任徐洪才表示，官方目前的政策方向，不僅著重於持續培育新興產業，也希望推動傳統產業技術改造及新技術應用，加快傳統製造業轉型升級，進一步創造新的市場需求及新的就業機會。

《明報》認為，從中國經濟半年報可以看出，新舊動能之間的發展差距仍持續存在。未來如何一方面持續壯大人工智慧、高端製造等新興產業，另一方面帶動房地產、市場消費及傳統產業回穩，將是下半年中國宏觀經濟政策的重要課題，也是觀察中國經濟能否改善「K型分化」趨勢的重要指標。