美國大型醫療保健公司 CVS Health 今日宣布重大戰略調整，計畫將其零售藥局業務與健康保險及藥品福利管理業務分拆為兩家獨立公司。此舉預計將於 2028 年上半年完成，消息傳出後，CVS Health 股價在週三盤中重挫逾 12%。

根據《CNN》報導，這項分拆計畫將使 CVS Pharmacy（旗下擁有近 9,000 家藥局、MinuteClinics 店內診所及郵購處方服務）成為一家獨立實體。而原有的 CVS Health 名稱將由另一家新公司繼承，該公司將包含 Aetna 醫療保險業務、CVS Caremark 藥品福利管理公司，以及其他老年護理服務，例如 Oak Street Health 和 Signify Health 等。

此分拆策略逆轉了 CVS Health 近十年來的整合方向。過去，該公司曾於 2007 年與 Caremark 合併，並在 2018 年斥資 690 億美元收購 Aetna，致力於打造醫療保健服務巨頭。然而，這種將保險、藥局與藥品福利管理公司（Pharmacy Benefit Manager, PBM，負責為保險公司談判藥價並管理藥品福利）垂直整合的模式，近年來在美國面臨來自政界與監管機構日益增加的壓力。批評者認為，這種整合可能導致醫療成本上升，並限制市場競爭。

密蘇里州共和黨參議員喬什·霍利（Josh Hawley）和麻州參議員伊麗莎白·沃倫（Elizabeth Warren）等國會議員，便曾推動立法以加強對這些醫療保健巨頭的反壟斷審查。阿肯色州州眾議員傑雷米亞·穆爾（Jeremiah Moore）則指出，美國民眾已厭倦被壟斷企業壓榨。

CVS Health 執行長戴維·喬伊娜（David Joyner）表示，公司的歷史是透過主動演進來保持在醫療保健領域的領先地位，而目前環境下，這意味著要提供更實惠、更便捷和更簡化的體驗。他強調：「我們基本上是將一家優秀的公司變成兩家。」Leerink Partners 分析師 Michael Cherny 認為，此舉或能避免公司因垂直整合程度而遭受持續的州立法審查。

儘管 CVS Health 在週三公布的 2026 年第三季財報顯示，調整後每股盈餘（EPS）與營收均超越市場預期，且年度獲利預期也同步上調，但分拆的消息仍引發市場對其未來走向的疑慮。分析師普遍對分拆決策感到意外，此前其藥局與消費者健康部門表現良好。此一策略變革可能對全球健康產業帶來啟示，尤其台灣讀者可關注其在市場競爭與法規壓力下，大型企業如何調整其經營模式。

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