商傳媒｜方承業／綜合外電報導

美國債務組合購買與催收業者 Encore Capital Group Inc.（ECPG）今年以來股價表現亮眼，截至 2026 年 10 月 1 日，股價累計飆漲了 73.8%。相較之下，同產業平均表現下跌 16.2%，而標準普爾 500 指數則上漲 17.2%。其他同業如 Credit Acceptance（CACC）同期股價上漲 19.7%，PRA Group（PRAA）則上漲 10.2%，凸顯 Encore Capital 的表現突出。

Encore Capital 主要從事債務組合購買與催收業務，也就是向銀行等金融機構買斷不良債權，再透過各種管道向原債務人收取欠款。聯準會近期將利率調升 25 個基點並採取鷹派立場，預計將使借貸成本維持高檔，並對消費者造成壓力，這可能導致信用卡違約和呆帳增加，進而有利於 Encore Capital 的業務發展。

美國是 Encore Capital 的主要成長市場，擁有高循環信用餘額、高呆帳率以及穩定的消費者支付行為。2026 年上半年，Encore Capital 在美國的應收帳款組合採購額達 6.881 億美元，全球總採購額為 8.067 億美元。該公司管理層預期，2026 年全年採購額將介於 14 億至 15 億美元之間，其中大部分將投入美國市場。透過加強客戶聯繫、運用新技術、數位能力和先進分析工具，Encore Capital 在 2026 年上半年實現了 9,900 萬美元的現金超額回收（cash overs），全球總收款金額更達到創紀錄的 14.6 億美元。截至 2026 年 6 月 30 日，預估剩餘收款（ERC）達到 101.8 億美元，年增 9%。

在歐洲市場，Encore Capital 透過其子公司 Cabot 持續採取審慎的資本部署策略，主因當地消費信貸疲軟、違約率低且競爭激烈。Cabot 專注於購買較新的債務組合、採用遠期流動安排，並實施成本管理。2026 年上半年，Cabot 的採購額達 1.186 億美元，收款金額則增至 3.254 億美元。

財務方面，Encore Capital 的槓桿比率截至 2026 年 6 月 30 日為 2.3 倍，低於去年同期的 2.6 倍，位於目標範圍 2.0 倍至 3.0 倍之內。該公司在 2026 年 5 月透過兩筆較低利率的債券，成功再融資約 10 億美元的債務，預計每年可節省約 1,500 萬美元的利息費用。截至 2026 年 6 月 30 日，Encore Capital 尚有 2.55 億美元的股票回購授權額度可供使用。根據 Zacks Investment Research 的分析，Encore Capital 的 12 個月預期本益比（P/E）為 6.58 倍，低於產業平均的 7.33 倍。而股東權益報酬率（ROE）達 29.83%，遠高於產業平均的 12.49%。公司已上調 2026 年全年展望，預期採購額將達 14 億至 15 億美元，總收款金額介於 28 億至 28.5 億美元，GAAP EPS（通用會計準則每股盈餘，即公司每股賺取多少利潤）預計落在 13.00 至 14.00 美元之間，其中包含再融資成本對每股盈餘 1 美元的影響。

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