商傳媒｜方承業／綜合外電報導

根據《Yahoo Finance》報導，傳統科技巨頭 IBM 近五個交易日表現強勁，股價上漲 6.0%，反觀標準普爾500指數（S&P 500）卻下跌 1.3%，呈現逆勢上揚態勢。然而，若從更長時間維度觀察，IBM 的股價波動性與其對市場漲跌的反應，卻有著不同面向。

分析顯示，過去一年，在標普500指數上漲的日子裡，IBM 的股價約能捕捉到 83% 的漲幅。但值得注意的是，在標普500指數下跌的日子裡，IBM 卻會承受約 102% 的跌幅，這意味著當大盤走弱時，IBM 股價受到的衝擊可能更大。過去五年，IBM 的年化波動性達到 30.3%，高於標普500指數的 17.2%，顯示其股價波動程度較為劇烈。不過，IBM 每日股價走勢與標普500指數的相關性僅約 0.36，這暗示兩者日常走勢並非完全同步。

就營收結構而言，軟體業務佔據 IBM 總營收近 45%，其中約 80% 來自訂閱和消費型產品，如 Red Hat、HashiCorp 和 Confluent 等。這類經常性收入為公司帶來相對穩定的現金流。然而，其餘 20% 的交易性軟體營收在 2026 年第二季卻下滑 9%。《Yahoo Finance》指出，許多客戶將支出轉向伺服器、儲存和記憶體等基礎設施，以確保在預期漲價前取得供應受限的設備，導致當季有多筆大型交易未能如期完成，不過其中約三分之一的延遲交易已在之後完成。

儘管有短期挑戰，IBM 在長期投資報酬方面仍表現不俗。過去五年，IBM 的年化報酬率為 18.0%，優於標普500指數的 12.8%。其五年期的夏普比率（Sharpe ratio）為 0.58，也略高於標普500指數的 0.55，顯示在承擔風險後，IBM 提供的報酬效率更高。截至目前，IBM 股價仍比其 52 週高點低約 24%。