商傳媒｜方承業／綜合外電報導

Palantir 科技（Palantir Technologies）長期以來以其政府部門業務聞名，但市場分析師普遍預期，該公司的美國商業部門營收將在 2026 年第三季超越政府部門，此一轉變將重塑其成長軌跡及市場評價。

根據《Seeking Alpha》報導，Palantir 科技在 2026 年第二季的美國商業營收表現卓越，達到 7.64 億美元，年成長率高達 149%。這遠高於同期政府部門 90% 的年成長率，也顯著超越了公司整體 93% 的營收成長率。公司執行長亞力克斯·卡普（Alex Karp）將此強勁需求歸因於客戶對「AI 主權」（AI sovereignty）的追求，意指企業希望掌控自身營運、數據及決策，進而帶動對其數據分析平台的採用。Palantir 科技為此上調了 2026 財年的營收指引，預計全年營收將落在 81.5 億至 81.58 億美元之間，其中美國商業營收指引則上修至超過 34.24 億美元，年成長率至少達 134%。

截至第二季，Palantir 科技的美國政府營收為 8.09 億美元，與美國商業營收僅相差 4,500 萬美元。由於商業部門的營收成長速度明顯快於政府部門（第二季商業部門季增 28%，政府部門季增 18%），分析師預期，若此趨勢持續，商業營收有望在 2026 年第三季末（9 月 30 日）實現超越。這一轉變具備重大意義，因為當成長速度較快的業務成為公司主要營收來源時，將帶動公司整體成長率向上，並影響市場對其股票的估值方式。美國商業部門剩餘交易價值（Remaining Deal Value, RDV）年增 124% 至 62.4 億美元，也顯示未來營收動能充沛。

《Seeking Alpha》指出，Palantir 科技的營運利潤率已從 2024 年第二季的 15.53% 躍升至 2026 年第二季的 47.12%。隨著商業營收佔比提高，其服務化軟體（SaaS）和平台業務模式的規模經濟效應，預計將進一步擴大公司利潤率。公司亦上調了全年調整後自由現金流（adjusted free cash flow）預期至 45 億至 47 億美元。未來 Palantir 科技的股票，將如同一般商業成長型公司般，以其市場規模而非聯邦預算週期來評估。

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