Truist 上調第一太陽能評級至買入 預期未來十年前景看好
第一太陽能股票評級為何被上調？
投資銀行 Truist Securities 已將美國太陽能公司第一太陽能（First Solar）的股票評級從「持有」上調至「買入」，目標價也從 229 美元調升至 270 美元。分析師預期，受惠於有利的價格與需求環境，第一太陽能未來十年的市場前景將更為強勁。此升級發生在美國《232 條款》貿易裁定生效之後，該裁定將於 12 月 4 日起對晶體矽太陽能模組進口設定最低進口價格及關稅。第一太陽能的美國 Series 7 產能已銷售一空至 2028 年，且未來十年的新訂單預期價格呈現上漲趨勢。
投資銀行 Truist Securities 近期將美國太陽能公司第一太陽能（First Solar）的股票評級從「持有」上調至「買入」，並將其目標價從 229 美元上調至 270 美元。
Truist Securities 的分析師 Christopher Souther 預期，受惠於有利的價格與需求環境，第一太陽能未來十年的市場前景將更為強勁。這項升級發生在美國《232 條款》貿易裁定生效之後，該裁定將於 12 月 4 日起對晶體矽太陽能模組進口設定每瓦 0.44 美元的最低進口價格及關稅。
分析師指出，第一太陽能的近期定價已 largely 被其訂單簿確定，其美國 Series 7 產能已銷售一空至 2028 年。此外，對於未來十年的新訂單，其每瓦價格預期已從原先的中間 30 美分區間，展現出上漲的趨勢。
第一太陽能也受惠於美國現行法規，包括提供國內製造內容的投資稅收抵免（ITC）和生產稅收抵免（PTC），以及 45X 的租稅抵免。儘管 45X 抵免額將在 2030 年逐步降至 75%，並於 2033 年完全取消，但分析師預計，到本世紀末，不計 45X 抵免的利潤率仍將維持在 20% 左右。
Souther 指出，在穩定的太陽能需求和《232 條款》關稅的影響下，有利的定價環境可望支持第一太陽能的盈利能力至 2030 年代。該公司已於 2025 年轉為正自由現金流（公司在支付營運支出與資本支出後，所能自由運用的現金），預計到 2027 年，自由現金流將從 2024 年的 3.08 億美元增至 25 億美元。這項轉變是在完成大規模資本支出週期之後，將有助於公司投資未來技術，例如效率超過 35% 的串聯鈣鈦礦模組（tandem perovskite modules），相較於目前碲化鎘（Cd-Te）的 19% 和晶體矽（c-Si）的 20% 至 22% 效率更高。
【提醒您】
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第一太陽能受惠於哪些美國現行法規？
第一太陽能受惠於美國現行法規，包括提供國內製造內容的投資稅收抵免（ITC）和生產稅收抵免（PTC），以及 45X 的租稅抵免。儘管 45X 抵免額將逐步降低並於 2033 年取消，但預計到本世紀末，不計 45X 抵免的利潤率仍將維持在 20% 左右。
第一太陽能的自由現金流預期如何？
第一太陽能預計在 2025 年轉為正自由現金流，並預計到 2027 年，自由現金流將從 2024 年的 3.08 億美元增至 25 億美元。這項轉變將有助於公司投資未來技術，例如效率更高的串聯鈣鈦礦模組。
