商傳媒｜方承業／綜合外電報導

支付處理服務商 WEX Inc. 自今年五月與活躍投資者 Impactive Capital 達成合作協議後，其股價表現強勁，今年以來已上漲約 22%，展現出公司治理調整的成效。

活躍投資者指的是持有公司大量股份，並積極推動公司進行改革或策略調整的股東。此前，Impactive Capital 批評 WEX Inc. 在營運績效、公司治理及策略方向上有所不足，並要求公司管理層改進定價策略、降低成本、簡化營運，甚至考慮分拆員工福利業務。

這項在五月達成的協議，終結了 Impactive Capital 與 WEX Inc. 之間就董事會席次和公司策略所引發的代理權爭奪戰。代理權爭奪戰是指股東透過爭奪公司董事會控制權來影響公司決策的對抗。WEX Inc. 的案例被《Yahoo Finance》列為「避免代理權戰爭：選擇與活躍投資者和解的十大公司」之一，排名第七。

近年來，越來越多公司選擇與活躍投資者達成和解協議，而非投入耗時且成本高昂的代理權爭奪戰。根據報導，2024 年共有近 60 項此類和解協議，較 2023 年增加 15%。此外，2025 年有 44% 的活躍投資者和解案是透過私下協商達成，遠高於 2024 年的 17%。在美國，2025 年所有活躍投資者在董事會獲得的席次中，有 89% 是透過和解達成，相較 2024 年的 84% 進一步提升。這股趨勢自 2022 年 9 月通用代理卡規則（Universal proxy card rules）實施後，加速了和解協議的發展。

活躍投資者的訴求也日益聚焦於策略性改革，例如改善利潤率、提升營運效率、評估策略性替代方案、增加股利和庫藏股的資本配置，以及檢討表現不佳的事業單位。這些發展顯示，企業在面對活躍股東的壓力時，更傾向於透過協商尋求改革，以期提升股東價值與公司長期發展。

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