商傳媒｜林昭衡／綜合外電報導

根據《JD Supra》週四（5月28日）報導，全球軍事支出與國防科技領域的風險投資正大幅增長，帶動美國與歐洲國防科技企業的併購活動顯著增加。此一趨勢反映出各國政府在國防領域對高科技、人工智慧（AI）與自主系統的強勁需求，同時也吸引了私人資本與傳統科技業者積極投入。

國際戰略研究所（International Institute for Strategic Studies）估計，2025年全球軍事支出達到約2.6兆美元。美國國會已核准2026年超過1兆美元的國防預算，年增率達13%。歐洲地區，北約（NATO）成員國的國防開支在2025年激增約14%，創下冷戰結束以來最大的年度增幅，主要受重新武裝計畫及俄烏戰爭影響。

創紀錄的風投資金與併購熱潮

PitchBook Data的數據顯示，2025年國防科技領域的風險投資達到創紀錄的499億美元，較前一年增長83%。積極投資此領域的風險投資公司數量也增加了41%。這股資金浪潮將國防科技從新創融資的邊緣推向核心，使其與前沿AI技術的發展速度保持一致。

2025年，美國國防部門的併購交易量年增20%至18件，總價值從17億美元躍升至46億美元，幾乎翻了兩倍。進入2026年，截至5月22日，美國已發生14宗國防科技交易，總值達12億美元。其中幾項大型交易，如CACI International Inc以26億美元收購ARKA Group, LP，以及螢火蟲太空（Firefly Aerospace）以8.55億美元收購賽特（SciTec），皆聚焦於太空光學、感測技術及衛星導彈預警追蹤等尖端科技，顯示傳統國防承包商正尋求垂直整合國家安全技術。

歐洲地區的國防科技併購同樣蓬勃發展。2025年，歐洲交易量超越美國，年增85%至24件，總價值更翻倍至13億美元。截至2026年5月22日，歐洲已完成11宗國防科技交易，總值1.7億美元。例如，德國國防AI公司Helsing成功完成6億歐元的D輪融資，估值達到約140億美元，成為歐洲最具價值的新創公司。Helsing的策略明確圍繞歐洲主權概念，旨在防止其國防技術過度依賴非歐洲供應商。德國、英國及波羅的海國家等政府已與Helsing簽訂多項重要合約。

挑戰與產業結構轉變

然而，此波併購熱潮也面臨挑戰。市場估值迅速攀升，引發對當前高倍數能否持續的質疑。此外，國防科技新創公司數量相對較少，且監管環境，特別是美國外國在美國投資委員會（Committee on Foreign Investment in the United States）對相關交易的審查依然嚴格。歐洲國防科技新創在實現規模化生產方面仍有待解決。

分析指出，國防產業與更廣泛的科技產業之間的界線正在模糊。傳統國防承包商透過收購新創公司來快速獲取內部難以開發的技術，而風險投資支持的國防科技公司本身也正逐漸成長為具備戰略收購能力的企業。美國五角大廈2027財年預算提案中，單就國防自主戰爭小組（Defense Autonomous Warfare Group）的預算便達546億美元，較前一年增長逾24,000%。這一切都表明，國防科技領域正從軟體層面進行重建，併購市場也隨之加速演進。