商傳媒｜吳承岳／台北報導

印度儲備銀行（RBI，印度中央銀行）近期調整了其支撐印度盧比（INR）匯率的策略，以減少對美元拋售的依賴，轉向更具永續性的多元化作法。此舉顯示印度央行正優先考量長期穩定性，而非僅依靠直接的市場干預，這種直接干預貨幣市場的行為，旨在透過買賣外幣來影響本國貨幣的價值。

過去，印度儲備銀行主要透過出售其外匯存底中的美元來干預市場，以增加美元供給並穩定盧比匯率。然而，這種傳統方式會消耗印度儲備銀行持有的外匯存底，可能限制未來干預市場的能力。

從今年六月起，印度儲備銀行啟動了多元化的貨幣管理工具。其中一項關鍵措施是透過非直接拋售美元的方式吸引外國資本。例如，該行正致力於提高「外幣非居民存款」（FCNR）的吸引力，藉此增加銀行體系內的外幣規模，進而支撐盧比匯率而無須動用國家儲備。

此外，印度儲備銀行也放寬了外國投資者購買印度政府債券的規定，以期吸引更多全球資本。這些投資者在購買債券時必須將外幣兌換成盧比，從而創造了對盧比的需求，有助於穩定盧比的匯率走勢。

雖然直接拋售美元仍是必要的干預選項，但現已退居為最後的手段。印度儲備銀行也正研究為有海外借貸需求的公司提供貨幣互換（currency swaps），以提供流動性並減輕企業債務支付對盧比造成的壓力。

這項新框架的成功，將取決於政策調整能否有效吸引持續的外國資金流入，這對於平衡印度國際收支並維護貨幣穩定非常關鍵。