商傳媒｜吳承岳／台北報導

慶應義塾大學經濟學部教授土居丈朗近日指出，在全球通膨壓力持續、伊朗地緣政治緊張情勢未歇之際，日本政府若透過減徵消費稅來刺激國內需求，不僅無助於抑制物價上漲，反而可能加劇通膨。

土居丈朗教授強調，伊朗衝突的長期化，可能對全球經濟造成顯著衝擊。由於日本與東南亞國家的供應鏈緊密連結，一旦東南亞地區的石油供應受阻，將直接影響日本的物資供應。他提到，日本企業受困於長達三十年的通縮環境，導致其「價格轉嫁能力」普遍較弱，難以有效將上漲的原料成本轉嫁給消費者，進而影響企業獲利，甚至造成貿易條件惡化。

面對當前的物價上漲，土居教授認為，政府的財政政策應著重於抑制需求，而非不必要地刺激需求。他以日本前首相田中角榮為例，田中角榮在第一次石油危機時，曾果斷放棄其「日本列島改造論」，轉而實施抑制需求的政策。土居教授建議，與其片面減免食品消費稅，不如考慮推動「育兒給付稅額抵減」作為更具效益的解決方案。

對於財政健全與貨幣政策，土居丈朗教授也表達擔憂。他指出，政府針對十七個領域提出的「危機管理投資」策略，初期可能需發行公債支應，若缺乏明確的償還計畫，可能在現有通膨壓力下，進一步推升利率。他強調，一旦市場對日本財政產生不信任感，將需要付出十倍的努力才能挽回。此外，為遏止日圓持續貶值，日本銀行（BOJ）必須擁有充分的彈性來適時調整利率。儘管有傳聞首相高市不樂見升息，日本銀行仍需向市場明確表達其獨立性，以便在關鍵時刻果斷採取行動。

土居教授提到，儘管財政年度 2026 一般會計年度的初級平衡（PB）預計將轉為正數，但如果無法穩定實現初級平衡盈餘，通膨所帶來的名目 GDP 增長恐掩蓋潛在的財政問題，而非真正的財政改善。他呼籲日本各界應進行更誠實、透明的經濟政策討論，而非礙於對首相高市的「過度忖度」而迴避關鍵議題。