東京證交所改革催生低價股基金熱潮 避開價值陷阱成投資關鍵

日本股市的低價股基金近來備受投資人關注。自2021年起，日本價值型股票表現持續優於成長型股票，主因是東京證券交易所自2023年起實施改革，要求企業更重視資本成本與股價。這促使許多公司採取庫藏股買回、增加股息等措施，改變了以往對股東較不積極的態度，也吸引了更多投資人將目光轉向低價股。

投資低價股的吸引力在於，股價已處於相對低點，相場下跌時其跌幅可能相對有限。然而，其最大的風險是落入所謂的「價值陷阱」（value trap），即股票長期保持低價而無法回升。Morningstar Japan 經理研究部長元利大輔指出，基金經理人能否辨識出有潛力解除「低價狀態」的企業，是決定基金績效的關鍵因素。

割安股基金主要分為三種類型。一是「指標基礎型」，依據股價淨值比（PBR）或本益比（PER）等財務指標篩選低價股，並會隨時更換不再「低價」的持股。二是「基本面改善型」，此類型不僅看企業當前指標，更預期其未來獲利能力將提升，例如股東權益報酬率（ROE）的成長。三是「高配息型」，這類基金著重高股息殖利率，並考量企業未來增發股息的潛力，期望在穩定現金流中追求資本利得。

挑選這類基金時，投資人除了檢視過往績效外，更應綜合評估其投資流程的一致性、基金經理人的專業判斷能力，以及信託報酬（即基金管理費用）水準。專家認為，隨著東京證券交易所改革持續推進，具備獨到「選股眼光」的基金將更形重要。

【提醒您】

投資有賺有賠，本文僅供參考，不構成投資建議