儘管比特幣（Bitcoin）近期表現波動，但在經歷五個月的連跌後，今年三月終於以1.8%的漲幅收紅，暫時擺脫熊市陰霾。投資者正密切關注，在美國聯準會（Fed）持續採行緊縮貨幣政策、地緣政治風險未解之際，比特幣能否在2026年挑戰10萬美元大關。
市場波動與機構資金動向
比特幣在2025年10月曾一度衝破12.5萬美元，但隨後經歷一波下跌。直到今年2月6日，其價格一度跌至59,930美元的低點，恐懼與貪婪指數（Fear and Greed Index）也創下歷史新低。隨後市場緩慢復甦，目前價格約在6.8萬至6.9萬美元之間徘徊。
根據《InvestingHaven》報導，花旗銀行（Citi）分析師維持其對比特幣在未來12個月內上看11.2萬美元的目標價。報導指出，此波比特幣上漲的動力主要來自於機構基礎設施的建構，而非散戶投機行為。2025年的漲勢主要歸因於企業大舉購入庫藏比特幣以及現貨ETF的資金流入。然而，今年1月，現貨比特幣ETF卻經歷了超過30億美元的資金淨流出，凸顯市場情緒快速變化的特性。儘管如此，美國證券交易委員會（SEC）在今年3月發布了加密貨幣產業的最新指引，此舉被視為機構大規模採用加密資產的先決條件，有助於降低「監管風險」。近期數據顯示，自3月27日美國現貨比特幣ETF的2.255億美元流出後，3月30日及31日已分別轉為6,940萬美元和1.175億美元的資金流入，CoinShares也報告了7.9億美元的單週比特幣資金淨流入，顯示資金動能正在改善。
宏觀環境與鏈上數據分析
美國聯準會「更長時間維持高利率」（higher-for-longer）的貨幣政策，加上通膨率持續高於2%的目標，對加密資產構成主要壓力。強勢美元也正在抵銷全球貨幣供給M2的成長，導致比特幣對流動性擴張的反應不如過往週期。儘管M2數據持續成長，美元的走強卻使得金融狀況更加緊縮。
在地緣政治方面，美國與伊朗衝突的緊張局勢若能緩和，將有助於原油價格回落，進而改善通膨前景。本週五（4月3日）將公布的美國3月就業數據，也被市場視為關鍵指標。如果就業報告數據疲軟，可能推動債券殖利率下降和美元走弱，為比特幣等風險資產提供支撐；反之，若數據強勁，則可能造成聯準會維持高利率的預期升高，對比特幣形成宏觀逆風。
鏈上數據方面，分析師Sykodelic認為，比特幣目前的市場結構與2022年的崩盤不同，並指出在現有價位存在潛在買盤支撐。然而，鏈上分析師威利·吳（Willy Woo）則根據歷史模型，預測比特幣底部可能落在4.6萬至5.4萬美元之間。此外，比特幣的已實現價格（Realized Price）約為54,200美元，這被視為強勁的支撐位。目前市場價值與實現價值比率（MVRV ratio）為1.26，顯示市場估值尚未過熱。
企業買賣與交易者情緒
在企業層面，比特幣庫藏公司Nakamoto於今年3月出售284枚比特幣，總值2,000萬美元，單價約為7萬美元。礦業公司MARA也出售了15,133枚比特幣，價值超過10億美元，用於償還可轉換債務。這些出售行為反映了部分企業在市場修正期的資金運作策略。與此同時，Strategy公司在3月大手筆買入44,377枚比特幣，佔當月企業總購入量的94%，顯示其對比特幣的長期信心。然而，截至目前，比特幣交易者普遍表現出「積極謹慎」（aggressive caution）的態度，尤其在復活節假期前，許多人採取防禦性倉位。
展望2026年10萬美元目標
比特幣能否在2026年重新站上10萬美元，取決於多重因素的匯聚，包括現貨ETF能否持續吸引資金流入、監管環境的穩定性，以及聯準會貨幣政策的轉向。若這些積極因素能夠同步發酵，比特幣將有望突破10萬美元的阻力關卡。但若宏觀壓力持續，市場可能將經歷一段長時間的盤整。
