日本金融巨頭三井住友金融集團（Sumitomo Mitsui Financial Group, SMFG）與日本生命保險（Nippon Life Insurance）正研議共同設立一檔專注於併購融資的基金，此舉不僅標誌著日本企業併購市場進入新階段，也意在解決傳統銀行貸款日漸難以支撐大型併購案的困境。
根據《Bloomberg》報導，兩家公司正在討論成立一個主要處理槓桿收購（LBO）貸款的基金，該基金將以目標公司資產作為擔保。這檔LBO貸款基金的規模有望超過5,000億日圓，若成功設立，將成為日本國內同類基金中規模最大的之一。目前，涉及日本企業私有化或業務重組的案件，所需的資金動輒數千億日圓。
傳統上，三井住友銀行、三菱UFJ銀行與瑞穗銀行等日本三大銀行，在提供LBO貸款方面扮演關鍵角色。然而，銀行業受限於大額授信規定，對單一企業集團的貸款上限通常為其資本額的25%，以防範授信風險集中。此外，LBO貸款會增加銀行的風險資產，且交易規模越大，對銀行資產負債表的壓力也越大。這使得單靠國內銀行為大型併購交易提供全額融資變得日益困難。
一個具體案例發生在2024年，當時柒和伊控股（Seven & i Holdings）收到加拿大便利商店巨頭Alimentation Couche-Tard的收購提案。柒和伊控股曾考慮由經營層參與的私有化（MBO）反制策略，但所需資金高達約9兆日圓。儘管有創始家族和伊藤忠商事（Itochu Corp）的投資及銀行貸款，仍難以完全籌措，最終被迫考量引入海外資金，而該收購案最終也未能實現。這突顯出，即便對於像三井住友金融集團這樣的主要往來銀行，單靠國內資金也難以支撐巨型交易。
三井住友金融集團與日本生命保險考慮中的這檔基金，目標規模同樣超過5,000億日圓，涵蓋投資、貸款及夾層融資（mezzanine finance）。此架構旨在補足銀行貸款無法完全覆蓋的併購資金缺口，並利用壽險公司等機構的長期資金。壽險公司因其保險合約特性而擁有長期資金，並尋求穩定的投資機會。若能建立壽險公司提供長期資金的模式，將可補足銀行資產負債表的限制，為國內大型交易建立穩固的資金基礎。
這項創舉也有望藉由匯集投資人資本貸放給企業，從而推動日本國內私人信貸市場的發展。目前，日本企業融資主要依賴銀行借款，與美國較為成熟的私人信貸市場形成對比。儘管歐美地區對私人信貸基金的擔憂日增，但對於日本而言，若大型併購交易持續增加，缺乏多元的融資管道恐將阻礙日本企業的成長動能。因此，三井住友金融集團與日本生命保險的這項嘗試，將是檢視日本國內資本能支持多大規模併購的關鍵試金石。
