核能先驅NuScale Power遭瑞銀降評至賣出 股價暴跌逾一成
📋 重點摘要
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美國小型模組化反應爐開發商 NuScale Power 因瑞銀降評至「賣出」，股價盤中重挫逾一成。
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瑞銀分析師認為 NuScale Power 的「先行者」優勢不再，預期僅有少數高階反應爐設計能滿足商用需求。
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競爭對手專案進展、NuScale Power 預計的長建設前置時間及缺乏客戶承諾，使其前景面臨嚴峻挑戰。
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分析師預測 NuScale Power 的首個專案將延遲至 2028 年建設，且盈利能力在 2030 年前將持續為負值。
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專案延遲、羅馬尼亞專案挫折及美國 TVA 進展有限，加劇市場對 NuScale Power EBITDA 的預期落差。
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Jon Windham
商傳媒｜吳承岳／台北報導
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小型模組化反應爐（SMR）開發商NuScale Power，在美股週五盤中股價一度重挫逾15%，終場收跌13.2%，原因是瑞士跨國銀行瑞銀（UBS）將其股票評級從「中立」下調至「賣出」，並大幅調降目標價。瑞銀分析師Jon Windham表示，NuScale Power作為核能創新領域的「先行者」優勢不再。
瑞銀分析師Jon Windham預期，最終能規模化滿足商用發電需求的高階小型模組化反應爐設計僅有2至4款。他認為，由於競爭對手專案已處於或接近建設階段，加上NuScale Power估計核電廠建設的前置時間長達五年，以及缺乏明確的客戶承諾，這家公司的前景挑戰日益嚴峻。
Windham現在預計，NuScale Power的首個小型模組化反應爐專案將在2028年才開始建設。分析師預測，NuScale Power的盈利能力在2030年前將持續為負值。此外，市場對NuScale Power 2028年的EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤，常被用來評估公司核心業務的獲利能力）預期為1.24億美元，但Windham的預測僅為2,900萬美元，兩者之間存在巨大落差。
分析師指出，專案延遲、羅馬尼亞RoPower Nuclear S.A核能專案的挫折，以及美國田納西河谷管理局（TVA）進展有限，都將進一步暴露市場與分析師預期NuScale Power EBITDA之間的差距。瑞銀已將NuScale Power的目標價從10美元大砍至6美元，並預計該公司在2026年至2028年期間將累積燒掉約7億美元現金。
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