商傳媒｜方承業／綜合外電報導

今年以來，美國股市屢創新高，已創下 28 個新高紀錄。然而，《Opening Bell Daily》週五報導指出，這波牛市的動力並非來自全面性成長，而是高度集中在少數大型科技股上，使得買進整個市場的投資，實質上等同於對科技類股的單一押注。

標普500（S&P 500），一個涵蓋美國 500 家大型上市公司股票的指數，其今年的漲幅幾乎全由科技類股貢獻。科技類股目前在標普500指數中的權重逼近 40%，相當於標普500今年 13.6 點的總回報中，有約 12 點是來自科技股。這顯示出市場的高度集中性，也就是少數大型公司對整體市場表現有極大影響力。分析指出，排除科技與能源類股後，其他九個產業板塊中，有一半以上今年至今的表現都不到 1%，甚至有四個是負成長。

除了科技股，能源類股是另一個表現超越標普500的板塊，不過其佔整體市場權重僅約 3%。能源類股的優異表現，主要受到居高不下的油價以及人工智慧（AI）產業發展所帶動的電力需求影響。其中，AI 晶片龍頭輝達（Nvidia）的發展尤為顯著，其市值已從疫情初期的 1440 億美元，飆升至逼近 6 兆美元，並宣布執行高達 1500 億美元的庫藏股（公司用自己的錢買回自家股票，通常會推升每股盈餘）計畫，彰顯其在市場上的巨大影響力。

彭博（Bloomberg）宏觀策略師安東尼·蓬普利亞諾指出，標普500指數與資訊科技產業的預期本益比（P/E ratio，即股價是預期未來每股盈餘的幾倍，數字越高代表市場願意付更多錢買其未來獲利）差距，已降至與疫情爆發初期相當的水平。這類高度集中的現象，使得投資人若選擇投入廣泛市場，實則是在對科技股進行重大押注。因此，對於所有投資人來說，瞭解當前美股市場由少數科技巨頭主導的結構至關重要。