商傳媒｜吳承岳／台北報導

行動科技公司 AppLovin（APP）股價週三在紐約證券交易所下跌 3.85%，這家以遊戲廣告平台聞名的公司，因財報表現不如預期且分析師下調評級，面臨市場重新評價。當日，軟體與資訊科技服務類股整體下跌 1.63%，顯示 AppLovin 的表現遜於同業。

AppLovin 最新年度營收達 54.8 億美元，在業界排名第 57；淨利潤則有 33.3 億美元，位居業界第 18。然而，其第二季營收僅為 19.2 億美元，略低於華爾街普遍預期的 19.5 億美元，打破了該公司過去幾個季度營收屢超預期的紀錄。此外，AppLovin 對第三季的營收預期中值為 20.7 億美元，也低於市場共識預測，這是其上市以來首次發布的中期財測未能達到分析師預期。

財報結果公布後，華爾街主要研究機構，包括美國銀行（Bank of America）、派傑投資公司（Piper Sandler）和富國銀行（Wells Fargo），紛紛下調 AppLovin 的股票評級至「中立」，並調降其目標價。這些機構指出，公司要實現其長期設定的 30% 年營收成長目標，風險正在升高。分析師擔憂，近期季度成長主要來自工程師針對遊戲模型的手動更新，而非自動化的自我學習提升，這引發了對其歷史性效率提升能否持續的質疑。

AppLovin 管理層將模型性能更新暫時放緩歸因於時程安排問題，但也承認為了訓練新一代人工智慧廣告模型，研發支出和計算成本有所增加。分析師還揭露，AppLovin 的核心人工智慧機器學習引擎 AXON AI 在第二季度的升級活動較往常輕微。預計下一季的利潤率將會溫和下降，這進一步加劇了投資者對營運費用上升的擔憂，並威脅近期的現金流和營運槓桿。

由於 AppLovin 在行動遊戲廣告支出領域的市佔率幾乎是其最接近競爭對手的兩倍，其核心遊戲生態系統可能已達到成長上限。這迫使公司轉向利潤較低、尚未證實的非遊戲消費者廣告管道。加上總體經濟不確定性和地緣政治風險，對高風險科技資產造成壓力。

從技術指標來看，AppLovin 股價的 MACD (12,26,9) 值為 -13.041，顯示賣出訊號；RSI 為 28.419，也暗示賣出情況。然而，Williams %R 達到 99.532，則顯示股票可能處於超賣狀態。市場整體情緒指標目前處於熊市區間。

儘管過去一個月內有多位分析師曾給予 AppLovin 「買入」評級，平均目標價為 559.88 美元，但最新的財報結果和分析師下調評級，明顯影響了市場對該公司的信心。