AST SpaceMobile 面臨星鏈挑戰 股價承壓多空分歧

近期衛星通訊產業競爭白熱化，AST SpaceMobile 的股價受到顯著影響。該公司股價在過去兩個交易日累計下跌 16% 後，於美東時間 10 月 12 日收盤時微幅上漲近 1% 至 51.46 美元，但全年仍下跌 29%。目前其 52 週股價區間為 47.57 至 133.86 美元。

主要競爭壓力來自馬斯克（Elon Musk）旗下的 SpaceX。據報導，SpaceX 正積極布局中頻段頻譜，此舉可能對 AST SpaceMobile 的頻譜策略構成威脅。美國聯邦通訊委員會（FCC）於 10 月 7 日批准 SpaceX 第二代 Starlink Mobile 衛星群的應用，該計畫預計部署多達 1.5 萬顆衛星。隔天，SpaceX 更宣布收購 Grain Management 旗下全國性的 800 MHz 頻譜組合，其中包含 14 MHz 的配對低頻段頻譜。

電信分析師 Roger Entner 指出，如果 SpaceX 成功取得 Ligado 及 Viasat 相關頻譜，並贏得美國聯邦通訊委員會未來拍賣的許可，Starlink Mobile 便能控制龐大的中頻段頻譜區塊。對此，SpaceX 表示，收購 800 MHz 頻譜有助於彌補 Starlink Mobile 的關鍵技術缺口，使其有望成為主要的行動通訊營運商。方舟投資（ARK Investment Management）分析師 Tasha Keeney 也認為，這項頻譜交易和衛星授權使 Starlink Mobile 具備成為「全面行動通訊營運商」的可信途徑。

這項發展對現有電信業者造成衝擊。T-Mobile、Verizon 與 AT&T 等主要電信商的股價，在 SpaceX 宣布頻譜收購後，於 10 月 8 日盤後交易中下跌約 6%。而 AST SpaceMobile 的股價在同日交易中下跌 6.1%，盤後又再跌 4%。

不過，市場對此看法分歧。德意志銀行（Deutsche Bank）將 AST SpaceMobile 的股票評級上調至「買入」，目標價 93 美元，認為與 SpaceX 相關的拋售行為是一種誤判。相對地，B. Riley Securities 則將該公司股票評級下調至「中立」，目標價從 85 美元降至 65 美元。MoffettNathanson 的 Craig Moffett 認為，SpaceX 離與主要電信商直接競爭仍有很長一段路。而 LightShed Partners 的 Walt Piecyk 判斷，SpaceX 獲得的 800 MHz 頻譜可能更適合用於其地面網路的「底層」，而非直接透過衛星上行通訊。

AST SpaceMobile 的商業模式（透過衛星直接連接手機，讓使用者無需特殊硬體即可接收訊號）依賴與電信營運商的夥伴關係，如 AT&T、Verizon 和研科（TELUS）。該公司長期以來擁有在美國和加拿大使用 Ligado 40 MHz L 頻段頻譜的權利，以及 1670-1675 MHz 頻段的 5 MHz 頻譜，這些頻段緊鄰美國聯邦通訊委員會擬議拍賣的頻段。美國聯邦通訊委員會計劃於 10 月 29 日舉行的公開會議中，就拍賣 1675-1695 MHz 和 2020-2025 MHz 頻段的計畫進行投票。

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