商傳媒｜吳承岳／台北報導

根據外媒報導，太空探索技術公司（SpaceX）在 6 月 12 日首次公開發行（IPO）時，以近 1.8 兆美元的市值，成為美國史上規模最大的上市案。當時每股發行價為 135 美元，並在第三個交易日達到每股約 202 美元的峰值。

然而，SpaceX 的股價自最高點以來已下跌 36%，目前交易價格為每股 129 美元。有分析指出，大型市值首次公開發行的公司，長期而言表現普遍不佳。在過去十年中，美國規模最大的 10 家 IPO 中，股價在上市首年從發行價中位數下跌 17%。

若 SpaceX 的表現符合此歷史中位數，預計到 2027 年 6 月，其股價可能降至每股 112 美元，較目前價格有 13% 的下跌空間。這意味著，今日投資 1 萬美元於 SpaceX，屆時價值可能僅剩 8,820 美元。此外，歷史數據也顯示，這些大型 IPO 的股價在上市首年內，曾一度較發行價下跌 25%。若 SpaceX 循此軌跡，股價在 2027 年 6 月前，可能觸及每股 101 美元，較現價下跌 20%。

儘管股價面臨挑戰，SpaceX 仍持續推進其創新願景。憑藉可重複使用的火箭技術，該公司能以更低的成本和頻率將酬載送入軌道，不僅成功建立了全球最大的衛星網路服務 Starlink，更將目光投向利用軌道資料中心（orbital data centers）顛覆人工智慧（AI）產業。

SpaceX 在提交給美國證券交易委員會（SEC）的 S-1 文件中曾表示，相信其可重複使用火箭、大規模衛星製造及營運專業，能有效且快速部署龐大的人工智慧運算衛星群（可能包含數百萬顆衛星），以建立軌道資料中心。這些位於太陽同步軌道上的 AI 運算衛星，將能以比地面替代方案更高的規模與效率，處理耗能的人工智慧工作負載，例如推論需求（inference demand，指 AI 模型根據已有資料做出預測或判斷的運算）。該公司預計最快在 2028 年才會開始發射軌道資料中心。

目前 SpaceX 的股價營收比（price-to-sales ratio，指公司市值與年度總營收的比率，常用來評估尚未獲利或獲利不穩定的新創公司估值）高達 88 倍。相比之下，在標普500指數中，軟體公司帕蘭泰爾（Palantir Technologies）以 62 倍的股價營收比成為指數內估值最高的公司。這顯示 SpaceX 的估值比標普500指數中估值最高的企業還高出 40%。

外媒《Aol.com》指出，歷史數據及當前估值皆暗示 SpaceX 的股價在未來數月可能面臨進一步下行壓力。財經媒體 The Motley Fool 旗下的 Stock Advisor 團隊，在評選「目前最值得買進的 10 檔股票」時，也未將 SpaceX 列入其中。

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