美股週三反彈，激勵台股昨天早盤一度上漲444點，漲至4萬7332點，不過，隨著那斯達克期指盤後一路走低，日韓股市下挫，台股也跟著越走越低，終場下跌846點，收在4萬6041點，高低相差1290點，且失守季線，成交量8815億元。

外資再度翻臉提款，賣超台股815億元；自營商賣超37億元，避險賣超236億元；投信獨自買超，金額94億元。

市場擔心，外資大舉賣超，拖累台股後市轉弱，對此，野村投信表示，回顧外資過往單日大幅賣超後，台股雖短期容易受到資金撤離與市場情緒影響，但隨著賣壓逐步消化，後續仍有機會回歸企業獲利與產業基本面，尤其科技市值型指數的中期表現值得關注。

野村投信統計，回顧外資單日賣超金額前十大，後續20、60及120個交易日，台股平均總報酬分別為2.19%、19%及26.7%，呈現隨時間拉長逐步回升的趨勢。進一步觀察大型權值股，FTSE臺灣50指數同期平均總報酬分別為2.44%、20.63%及28.98%，均優於加權指數。

若進一步聚焦創新科技，TIP臺灣創新科技50指數表現更為突出，三個期間平均總報酬分別達3.68%、32.44%及40.36%，其中120個交易日平均表現較加權指數高出13.66個百分點。 野村投信指出，外資大幅調節後，具備產業競爭優勢的科技市值型企業，在市場情緒回穩後有機會展現較強的成長動能。

野村臺灣新科技50 ETF（00935）基金經理人林怡君指出，近期台股受到利率高檔、AI融資成本攀升及部分AI伺服器訂單遞延等因素影響，短線波動加劇，但AI基礎建設的長期投資趨勢仍未改變。大型雲端服務供應商（CSP）持續擴大資本支出，隨著新一代Vera Rubin平台預期於第四季末至明年第一季初逐步放量，加上客製化晶片（ASIC）出貨成長，相關供應鏈明年第一季有望呈現淡季不淡。

野村投信內部台股股票池預估2027年每股盈餘（EPS）成長約29%，顯示企業獲利仍具支撐。不過，在資金成本上升與產業競爭加劇下，供應鏈表現可能進一步分化，具備關鍵技術、穩定接單能力及良好獲利品質的一線企業，較有機會維持競爭優勢。

安聯台灣大壩基金暨安聯台灣科技基金經理人蕭惠中表示，儘管短線台股震盪整理，在國際市場波動及科技股修正壓力影響下，資金轉趨保守，不過部分AI供應鏈及具基本面支撐個股仍展現相對抗跌力道。從盤勢觀察，市場雖受短期消息面干擾，但資金主軸仍圍繞AI、半導體及高效能運算（HPC）相關產業，顯示投資人對AI長線成長動能仍具信心。

00984A安聯台灣高息成長主動式ETF基金經理人廖本隆表示，AI基礎建設、先進運算及半導體供應鏈投資持續推進，仍是支撐台股中長期成長的重要結構性動能。目前投資組合以金融控股為最大產業配置，成長布局則廣泛涵蓋半導體晶圓代工、先進封裝、記憶體、IC設計、半導體設備、PCB、工業電腦及散熱等科技供應鏈。

00993A安聯台灣主動式ETF基金經理人郭勁甫表示，聯準會利率政策、美國長債殖利率及地緣政治對油價與通膨的影響，仍是後市主要變數，預期資金將更聚焦營收及EPS成長能見度較高的AI相關企業，台股行情也將由全面齊漲逐步轉向產業與個股分化。

根據投信投顧公會最新公布資料，9月整體基金定期定額扣款63.19億元，較8月減少1.18億元，其中，台股基金扣款43.62億元，月減0.14億元，且不論整體基金或台股基金的定期定額扣款金額都已連續3個月縮減。

雖整體扣款動能放緩，但個別產品仍受到投資人加碼青睞。觀察9月定期定額扣款金額前五大排行，其中，統一黑馬基金月增額803.9萬元，增幅4.7%，合計9月扣款1.79億元、統一奔騰月增額206.3萬元，增幅0.74%，合計9月扣款2.8億元。

統一投信投研團隊表示，台股短期仍受利率、通膨及地緣政治等因素干擾，盤勢可能維持震盪整理，惟企業獲利持續上修，基本面仍具支撐。隨AI供應鏈第四季進入出貨旺季，加上輝達新平台放量可望帶動相關零組件廠商營運成長，後續將持續關注2027年新平台規格升級帶來的投資機會，以及AI關鍵零組件，以及供需吃緊、具漲價延續性的族群表現，並將持續留意資金環境變化對市場評價的影響。

另一方面，美國期中選舉進入倒數，國會控制權可能重新洗牌，市場擔憂民主黨若拿下國會多數席次，恐牽制川普政府施政，甚至衝擊AI資料中心建設，讓高度仰賴美國科技巨頭資本支出的台股面臨考驗。

「鉅亨買基金」投資研究部主管羅瑤庭指出，選舉期間的政治攻防，不應直接等同於選後政策方向。即使出現分裂國會，行政與立法部門相互制衡，也可能降低爭議性政策推動的速度與幅度，反而有助減少政策反覆帶來的不確定性。因此，民主黨勝選未必是股市利空，投資人不宜僅憑選舉結果判斷行情。

羅瑤庭分析，台灣是全球AI供應鏈的重要一環，從半導體、伺服器到電子零組件，均高度受惠美國科技巨頭擴建資料中心帶來的龐大商機。一旦選後政策轉向，影響科技企業投資意願或資料中心建設進度，便可能牽動台灣供應鏈的訂單與獲利，進而影響台股表現。

不過，羅瑤庭指出，AI發展仍處於應用持續擴散的階段，隨著企業導入AI、運算需求增加，相關基礎建設仍有長期成長空間。即使選後政策出現調整，也不代表企業既有的投資需求會立即消失。

太空科技公司SpaceX近期利多頻傳，第三季財報數據亮眼，單季營收145.8億美元，年比大增161%；AI營收則暴增逾9倍，達75.6億美元，主要來自把資料中心運算容量出租給Anthropic、Google及Reflection AI等業者；上季淨利達44億美元，是上市後首度公布獲利成績。

009827 玉山未來全球算力ETF經理人楊立楷表示， SpaceX受惠於太空經濟題材受到市場關注，從火箭公司逐漸轉型為「太空＋衛星通訊＋AI基礎建設」平台，估值想像空間大幅提升，相關題材也逐步兌現為實質獲利。此外，自8月首波SpaceX限售解禁以來，預計10月底～11月初將有28%股票同時解禁。

楊立楷表示，雖短期供給增加可能帶來賣壓，但中長期而言，隨著自由流通股數持續增加，將有助提升指數納入空間及ETF等被動資金配置需求，如近期Nasdaq 100指數已將SpaceX權重自1.28%大幅上調至2.82%，預估將帶來超過1200億美元相關被動買盤，增量資金流入將可望形成新的承接力量，有利支撐股價表現。

楊立楷表示，隨著近期半導體等科技類股連續修正，交易擁擠程度已逐步降溫，市場資金配置趨於均衡，加上SpaceX被動資金需求持續擴大，算力概念股籌碼結構已較上半年明顯改善，若短期因評正或利率變動造成震盪，反而可望提供良好中長期布局時機。

009827 涵蓋AI科技、AI基建、太空衛星等算力三本柱，布局全球完整算力鏈，追蹤指數為NYSE TIP未來全球算力及太空基礎建設指數，從算力產業鏈挑選50檔菁英成分股。截至9月底，前十大持股比重合計約6成，其中前兩大持股為輝達、SpaceX權重均高於11%。

摩根資產管理指出，台灣主動式ETF逐漸出現「放眼台股以外」的新趨勢。9月底整體市場規模由6月底的9615億元增加至9947億元，成長約3.5%；雖然台股型仍以8268億元規模居主導地位，但海外股票型已達1432億元、債券型則增至248億元。

摩根資產管理補充，儘管全球ETF資金雖持續流向美國，但歐洲、日本等已開發市場也逐漸受到資金青睞，顯示ETF投資正在進入更多元的全球配置時代，從全球資金流向觀察，「分散配置」訊號也開始浮現。

群益臺灣加權正2(00685L)ETF經理人洪祥益表示，中長期來看，AI熱潮尚未消退，台股基本面沒有變差，在科技產業成長趨勢未變以及內需穩健下，台股後市不看淡，對於具有資本成長需求的投資人，除了運用市值型、主動式外，也可選擇投資正2ETF。投資人須考量自身理財目標與投資屬性，控制好投資風險，分批佈局參與第四季投資契機。

群益半導體收益ETF（00927）經理人謝明志表示，短期台股面臨高價股獲利了結的賣壓，以及美國升息及選舉的不確定性而進入整理的區間，接下來投資焦點應放在AI相關科技產業及其供應鏈，這些領域包括電源管理、BBU系統、高效能運算基礎設施以及半導體設備廠務工程等，具備較高的成長潛力。

統計95檔台股ETF，今年以來截至21日為止，有52檔績效勝過大盤，其中以群益臺灣加權正2（00685L）漲125.46%居冠。整體而言，今年以來，台股ETF表現以正二、半導體科技雙主流表現最出色。  

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